愷興文化再遞表港交所：2021年毛利率高達60.6% 連續兩年銷售成本占營收一半以上

中華網財經3月30日訊 中華網財經了解到，3月29日，愷興文化控股有限公司（下稱：愷興文化）再次向港交所主板提交上市申請，東吳證券（香港）為獨家保薦人。愷興文化曾于2021年6月25日向港交所遞表，后已失效。

成立于2009年的愷興文化是一在中國專注于物色及發展網絡文學作品以改編為各種娛樂形式及將向網上閱讀平臺授予文學作品許可的網絡文學知識產權運營公司。旨在聯系知識產權運營價值鏈上各個參與者、制定培養計劃以提升文學作品的商業價值，如將文學作品改編為電影、電視及網絡劇、動漫、個人電腦及手機游戲，以及向網上閱讀平臺授出文學作品許可。根據弗若斯特沙利文報告，以2020年的收益計算，愷興文化于中國網絡文學知識產權運營市場排名第十位，市場份額為1.5%。

愷興文化的角色為扮演中國網絡文學生態系統的培育中樞，藉此物色文學作品、評估文學作品的性質及開發其商業潛能，以及與內容改編伙伴緊密合作以授權將相關文學作品改編為各種娛樂形式。于往績記錄期自行開發及收購的知識產權中知名的例子包括《女總裁的貼身高手》、《吃雞戰場》、《造化之門》、《龍符》及《武林客棧》。公司通過向內容改編伙伴授予網絡文學作品許可以供改編為各種娛樂形式；及向網上閱讀平臺授予文學作品線上閱讀許可。同時亦投資制作娛樂產品，包括網絡游戲、劇集及電影。

愷興文化通過自有的網上閱讀平臺創別書城，共與41個網上閱讀平臺訂立合作協議，包括公司的主要合作網上閱讀平臺，比如掌閱、書旗小說及咪咕文學等。

愷興文化與跳舞、皇甫奇等知名作家合作，于最后實際可行日期，愷興文化在知識產權儲備中合共有512項知識產權，其中有16項「S 類(白金作家創作)」知識產權及14項「A類(大神作家創作)」知識產權。公司的內容庫已發展成為擁有來自超過2,300名作家的逾2,800部文學作品的文學儲備，涵蓋十多種文學體裁。

財務數據方面，2019-2021年，愷興文化收益分別為7889.8萬元、8971.2萬元及1.24億元，同期間，愷興文化年內溢利分別為2535.6萬元、2489.6萬元及3911.9萬元。

值得一提的是，2019-2021年愷興文化銷售成本占總收入比分別為51%、55%、39%，其中2019年與2020年銷售成本占總收入的一半以上。

愷興文化來自知識產權改編許可業務的收益增加29.6%，即由2019財年的人民幣6424萬元增至2020財年的人民幣8326萬元；及增加46.4%，即由2020財年的人民幣8326萬元增至2021財年的人民幣1.22億元。

招股書顯示截至2021年12月31日，愷興文化持有現金及現金等價物為2040萬元。

毛利率方面，愷興文化2019年、2020年以及2021年毛利率分別為49.3%、45.1%、60.6%。毛利率自2019年的49.3%減少至2020財年的45.1%。值得注意的是2021財年毛利率最高達到60.6%，公司解釋為主要由于收益增加38.2%，歸因于自知識產權改編許可業務產生的許可費總額增加所致，而銷售成本保持穩定。

再來看純利率方面，愷興文化2019-2021年純利率分別為32.1%、27.8%、31.6%，呈現波動起伏趨勢。

此外，2019財年、2020財年及2021財年，愷興文化來自五大客戶的收益分別占同期總收益約82.2%、82.5%及60.9%，而來自最大客戶的收益則分別占同期總收益約60.4%、31.5%及16.7%。

股權結構上，施女士、陳先生、Yutang Investment、Renkai Investment及Xiangzhen Investment共同有權于股東大會上控制30%或以上投票權之行使，為公司一組控股股東。

愷興文化此次IPO募集資金將用于透過擴大文學體裁覆蓋范圍提升知識產權儲備；用于擴大作家群體，從而加強內容庫及知識產權儲備，以及加強編輯能力以進一步向作家作出支援；用于為對價值鏈內下游公司（即內容改編伙伴）的潛在投資、收購或共同成立的合營企業提供資金，以擴展業務覆蓋范圍及拓闊收入基礎；用于營運資金及一般企業用途。

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