步陽國際四度遞表港交所：2021年毛利率、凈利潤率均創新低 資產回報率僅為12.8%

中華網財經4月19日訊 中華網財經了解到，汽車輪轂制造商步陽國際控股有限公司（下稱：步陽國際）第四次向港交所遞交上市申請。步陽國際曾在2020年9月30日、2021年4月9日、2021年10月12日先后三次遞表后失效。

成立于2005年的步陽國際是鋁合金汽輪制造商，專注于售后市場。制造及向全球各種客戶銷售各種鋁合金汽輪。根據弗若斯特沙利文的資料，按鋁合金汽輪出口價值計，2020年步陽國際占中國鋁合金汽輪市場約1.1%的市場份額。

步陽國際主要經營附屬公司步陽汽輪于2007年注冊成立，生產廠房位于中國浙江省金華市永康市。截至2021年12月31日，擁有及運作31臺重力鑄造機、12臺低壓鑄造機、52臺數控車床、22個機械加工中心、三臺預處理噴涂設備、六臺粉末噴涂機及十臺液體噴涂機，最大設計年產能約為1.2百萬只鋁合金汽輪。

步陽國際客戶主要為售后市場的鋁合金汽輪批發貿易商及零售商。于截至2019年、2020年及2021年12月31日止年度，在中國的客戶分別有204名、169名以及134名客戶，而于相應年度在51個、52個以及37個海外國家及地區分別有102名、94名以及67名客戶。

股權結構上，First Oriental由TopSun全資擁有，而TopSun由徐先生及其配偶陳女士分別擁有70%及30%。

財務數據方面，2019年及2020年，因COVID-19疫情影響了若干海外市場帶來的不利影響，步陽國際收入從約3.74億元減少至約3.62億元。2021年，步陽國際營收則增加至約4.40億元。2019年、2020年及2021年，步陽國際年內利潤分別為4609.6萬元、3470.6萬元及3766.3萬元。

毛利率方面，據招股書顯示，2019年、2020年以及2021年，步陽國際的毛利率分別為19.7%、21.4%、17.5%，呈現波動下滑趨勢。同期間，經調整凈利潤率分別為13.5%、13.6%、10.1%。值得注意的是，2021年毛利率和凈利潤率均為過往三年來新低。

此外，2019年、2020年以及2021年，步陽國際經調整總資產回報率分別為20.3%、14.5%、12.8%，2021年資產回報率僅為12.8%。

截至2019年、2020年及2021年12月31日止年度，步陽國際向五大客戶銷售所產生的收益分別占同年總收益的約32.9%、35.3%及38.5%。同年，向最大客戶銷售所產生的收益分別占總收益的約10.2%、10.9%及10.6%。

步陽國際在招股書中提示了風險因素，因其絕大部份收益來自位于中國及海外的少數客戶及向主要客戶的銷售出現任何減少或終止均可能會對業務及財務狀況造成重大不利影響。

步陽國際此次IPO募集資金將用于擴大產能，包括購置新設備以供生產鋁合金汽輪所用；用于建設新生產廠房、倉庫及其他輔助設施，以配合擴大的產能；用于設計、開發及新模具及樣品測試；及將用作營運資本。

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