焦點簡訊:股權二次拍賣落定 大股東三元終出手，太子奶能否翻身

股權二次拍賣落定，太子奶有救了？8月7日，三元股份發布公告稱，8月6日10時至7日10時，北京市第三中級人民法院在淘寶網司法拍賣網絡平臺對新華聯控股有限公司持有的湖南太子奶集團生物科技有限責任公司（以下簡稱“太子奶”）40%股權進行第二次公開拍賣，公司以7005.4萬元的價格競得。

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據此前三元股份發布的太子奶40%股權資產評估報告摘要，新華聯控股持有的太子奶40％股權在評估基準日2021年12月31日的市場價值為1.25億元。此次成交價（也即起拍價）相當于評估市場價值的56%。

對于上述拍賣，三元股份在公告中表示，本次投資有利于太子奶未來發展，但仍然可能面臨市場、經營等各方面不確定因素帶來的風險，以及標的資產完成過戶登記進度存在不確定性、運營結果不及預期等風險。

值得注意的是，這是太子奶上述股權的第二次公開拍賣。7月8日，新華聯控股有限公司持有的太子奶40%股權公開拍賣。這筆股權評估價為1.25億元，起拍價為8756.76萬元，相當于7折折扣。彼時，作為太子奶的大股東三元股份曾表示，放棄優先購買權并且不參與該次拍賣。最終，該拍賣在阿里司法拍賣平臺上掛了1天后，最終因無人參與而流拍。

太子奶的發展難言樂觀，數據顯示，太子奶2021年經審計凈虧損5897.93萬元，2022年一季度未經審計凈虧損426.2萬元。

“當前牛奶市場是二八分化的狀態，只有極盡頭部的企業才有可能有長期的市場競爭力。此次三元拿到太子奶全部股權，一定程度上是和太子奶形成兩者聯合，或許能夠獲得足夠的市場競爭力。”盤古智庫高級研究員江瀚表示。

作為曾經的乳酸菌飲料行業龍頭，太子奶也有過一段高光時刻。公開資料顯示，太子奶成立于1996年。成立次年，其創始人李途純以8888萬元的價格拿下央視食品飲料類的“年度標王”。2005年太子奶獲中國十大影響力品牌，被中國食品科學技術學會評定為中國發酵奶行業產量、銷量、市場占有率第一，其發酵乳產品連續多年保持70%以上的市場份額。

2007年，拿到高盛等旗下私募股權基金后的太子奶走上了多元擴張的道路，并簽署了對賭協議。隨后，金融危機爆發，太子奶遭遇花旗銀行逼債、銀行緊縮信貸，資金鏈開始斷裂，李途純在對賭中失去太子奶的控制權。為緩解資金需求，太子奶以高息向經銷商、員工集資，甚至不惜借高利貸。2011年，太子奶破產重整，接盤方三元股份與新華聯組成的聯合體提供3.75億元償債資金，獲得太子奶100%股權及其對應的可用資產。三元股份和新華聯分別持有太子奶60%和40%股份。

在業內看來，此次股權拍賣落定，對于太子奶來說或許看到了希望。“太子奶主攻中南市場，對于偏于北方市場的三元來說有一定的補充。而此次被三元股份拿下全部股權后，太子奶虧損的局面也有望得到改善。”獨立乳業分析師宋亮表示。

在廣東省食品安全保障促進會副會長朱丹蓬看來，目前太子奶面臨的問題主要是乳酸菌產品的老化，疊加乳酸菌市場品牌眾多，競爭激烈，太子奶的品牌力已不足應對目前的行業競爭。隨著三元股份收入更多股權，未來在資金和戰略上可以給予太子奶更多加持。

北京商報記者王曉

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