“特步”零售同比增長35%，可國貨依然研發投入不足

4月7日，特步國際（01368.HK）披露2022年第一季度中國內地業務營運狀況。公告顯示，期內特步主品牌零售銷售（包括線上和線下渠道）同比增長30%-35%。當期其零售折扣水平約為7.5折，零售存貨周轉約為4個月。國貨運動鞋品牌再次吸引外界關注。

特步2021年年報顯示，該集團已經實現收入破百億人民幣的目標。放眼整個行業，安踏、李寧等國貨也都取得了喜人的成績，這或將終結耐克和阿迪達斯等“洋貨”在中國運動品牌市場長達17年的壟斷地位。但遺憾的是，研發支出遠遠低于宣傳費用，依舊是中國本土運動品牌的底色。

特步國際公告截圖

繼安踏和李寧之后，本土第三家營業額破百億的鞋服廠商誕生

與李寧、安踏一樣，特步也是土生土長的中國品牌。

公開資料顯示，特步發源于福建省泉州市，2008年6月3日在香港聯合交易所主板上市。該集團主要從事體育用品（包括鞋履、服裝和配飾）的設計、研發、制造、銷售、營銷及品牌管理等。自2001年成立后，該集團的主品牌“特步”擁有超過6100家零售店，全面覆蓋中國31個省份、自治區和直轄市，以及海外地區。其旗下國際品牌還包括蓋世威、帕拉丁、索康尼及邁樂等。

天眼查截圖

數據顯示，截至2021年12月31日，特步集團收入100.13億元人民幣，首次突破100億元人民幣，相較2017年的51.13億元人民幣實現翻倍增長。其中，特步主品牌的收入88.41億元人民幣，同比增長上升24.5%。特步因此成為繼安踏和李寧之后，第三家營業額破百億的本土鞋服廠商。

特步國際對此表示，這主要是由2021年下半年超過34%的收入增長所推動，因此相較2021年上半年的12.4%有顯著增長。同時，2021年特步集團的毛利率由2020年的39.1%提升至41.7%；特步集團經營溢利增長52.1%至人民幣13.96億元。

特步國際財報截圖

研發費用率不到外國競品的1/5，國貨崛起路漫漫

咨研機構Euromonitor數據顯示，從2004年開始，中國運動品牌市場就被耐克和阿迪達斯兩大“洋品牌”牢牢占據市場的頭二把交椅。國產運動品牌連續十七年難以打破耐克和阿迪達斯構筑的“雙超”壟斷地位。看似牢不可破的“雙超”格局，如今正在悄然變天。

Euromonitor數據顯示，2021年我國運動鞋服整體市場規模達3718億元，同比增長19.1%。同期耐克中國營收510.2億元、安踏體育營收493.3億元、阿迪達斯營收343.4億元、李寧集團營收225.7億元、特步國際100.1億元。中國本土品牌，大有趕超之勢。

但客觀上來看，研發費用不足，依然是中國企業共同的問題。年報資料顯示，2017-2021年，特步研發費用占收入的比重分別為2.8%、2.6%、2.4%、2.7%和2.5%。營收逾200億的李寧，2021全年研發開支為4.14億元，同比增長28.2%；但研發開支占總收入比率卻從2020年的2%滑至1.8%。

同期營收規模最大的安踏體育，在研發上的投入為11.3億元，研發強度（收入占比）僅為2.3%。

反觀行業霸主阿迪達斯和耐克，其研發費用占比則接近10%。

2021年，特步廣告及推廣費用占收入的10.2%，約為研發費用的4倍多。對于有志于在2025年主品牌營收突破200億元人民幣關口的特步而言，叫賣的同時還能叫好，也同樣重要。

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