富衛集團擬香港上市 保險經紀公司融資谷底反彈？

《科創板日報》（記者敖瑾）訊，近日，“小超人”李澤楷旗下的香港保險經紀公司富衛集團，向港交所提交上市申請書。此前，富衛集團曾謀求在美上市，于去年9月向SEC遞交初步招股書。有關人士在接受媒體采訪時披露，富衛此次IPO計劃籌資1億美元。

在申請香港IPO前，富衛集團已于去年12月和今年1月分兩次完成了16億美元的融資，投資者包括美國投資巨頭Apollo Global Management Inc.、Swiss Re AG和加拿大年金計劃投資委員會。

招股書顯示，富衛集團在未上市階段曾獲多方投資，包括RRJ資本、新加坡政府投資公司、厚樸基金、華泰金控等。

事實上，像富衛集團一樣受到風險資金關注的內地保險經紀公司并不多見，這跟保險經紀公司難登陸A股，投資機構難以退出有關。去年8月，闖關A股IPO十年之久的江泰保險，最終被證監會終止審查。

小超人的保險帝國

富衛集團前身是荷蘭國際集團在香港、澳洲和泰國的保險業務部門。2012年，李澤楷的盈科拓展集團以21.4億美元收購了這一部門，并正式命名為富衛集團。此后，富衛集團在亞太地區開始了密集的收購，將富衛的業務版圖逐漸擴張到泰國、柬埔寨、日本、菲律賓、印度尼西亞、新加坡、越南、澳大利亞和馬來西亞等市場，迅速發展為一家頗有知名度的跨國險企。

富衛并非李澤楷在保險業的首秀。早在1994年，李澤楷從香港企業家袁天凡手上買走上市公司海裕亞洲的控股權，由此間接成為海裕亞洲旗下鵬利保險的實控人。

此后，鵬利保險改組，更名為盈科保險，于1999年在香港上市。但盈科保險在二級市場表現不佳，股價走勢低迷。最終在2007年，李澤楷作價35.26億港元，將盈科保險50.48%股權出售給比利時富通保險集團，溢價42%。

2012年，李澤楷帶著分家后獲得的大量現金，重返保險業，便有了富衛集團。如今，富衛集團行將上市，李澤楷的保險事業版圖才再度清晰地展現在了公眾面前。

根據招股書，2021年，富衛集團錄的總收入11.7億美元，同比增長23%；錄的凈利潤2.49億美元，是近三年內首次實現盈利，2020年及2019年分別虧損2.52億美元、3.32億美元。此外，富衛總客戶數的年復合增長率為18%。

內地險企融資遇冷

截至目前，A股上還沒有保險經紀公司。曾經有望成為A股保險中介第一股的江泰保險，在去年8月被證監會終止上市審查，上市夢碎。此前，江泰保險三度更換輔導券商，排隊等待了9年多。

清華大學五道口金融學院中國保險與養老金研究中心研究總監朱俊生曾表示，江泰保險屬于頭部保險經紀公司，但因為資深經營規模，及所處的保險中介整體行業規模相對較小，這可能是其上市存在困難的地方。

另外，據媒體統計，2017年至2020年，掛牌新三板的保險經紀公司已經由高峰期的30余家，縮減至目前的10余家。約一半的保險中介已經“摘牌”退出。

更多的保險經紀公司選擇到美股上市。泛華金控、天睿祥、惠澤保險等都選擇在美股IPO。但在去年底，泛華金控宣布啟動私有化。此外，星礦數據顯示，近一年內也沒有內地的保險經紀公司在港股上市。

保險經紀公司上市渠道進一步收縮，這也讓PE/VC對保險經紀公司不敢輕易下注。早些年，行業內還傳出IDG、紅杉中國、鼎暉投資等頭部投資機構，注資險企的消息。如，泛華金控曾獲鼎暉投資1.5億美元投資；華康保險獲IDG投資，首期注資達到2500萬美元；眾合保險則獲得了紅杉中國1800萬美元的風險投資；車盟中國曾得到了來自6家風險投資機構的聯手投資，規模達到千萬美元。

但隨著車盟等公司赴美上市相繼折戟，少了退出渠道，近些年保險經紀賽道已鮮少受到投資機構關注。《科創板日報》記者發現，目前在紅杉中國官網的被投企業列表上，已不見眾合保險。

鯨平臺專家、國投資本投資經理吳婉瑩告訴《科創板日報》記者，內地保險中介機構上市難，疊加近年來保險行業監管趨嚴，經營難度加大等因素，使得PE/VC對保險經紀公司的預期投資收益和回收周期，都有所顧慮。

她進一步表示，如果險企能吸納更多來自投資機構的資金，可有效豐富資本補充渠道，這也會對保險經紀公司的業績和實力提出更高的要求，從而起到促進競爭，推動整個行業發展的作用。

關鍵詞： 富衛集團