螞蟻消費金融整改生變，央企中國信達突然放棄入股

中國四大資產(chǎn)管理公司之一的中國信達（01359.HK）13日宣布，將不再參與對重慶螞蟻消費金融有限公司（以下簡稱螞蟻消金）的股權(quán)認購。去年12月24日，中國信達曾公告稱，將出資人民幣60億元認購螞蟻消金20%股權(quán)。如今剛剛過去三周，認購協(xié)議生變，螞蟻集團“花唄”、“借唄”業(yè)務(wù)存在的巨大風險仍然有待化解。

中國信達（01359.HK）公告放棄認購

資料顯示，重慶螞蟻消費金融有限公司成立于2021年06月04日，是承擔螞蟻“花唄”、“借唄”等消費金融業(yè)務(wù)整改的主體。

2020年11月，阿里巴巴旗下的螞蟻集團赴港上市被叫停，其金融業(yè)務(wù)存在的巨大風險引發(fā)關(guān)注。由于螞蟻集團消費信貸發(fā)放金額巨大，而注冊資本規(guī)模不足，使得其金融業(yè)務(wù)杠桿率極高，遠超商業(yè)銀行平均水平。為符合監(jiān)管要求，螞蟻集團必須為相關(guān)業(yè)務(wù)增加大量注冊資本。

螞蟻集團當時提出整改方案，承諾將整體申設(shè)金融控股公司，并且單獨將“花唄”和“借唄”小貸業(yè)務(wù)納入消費金融公司，即后來成立的重慶螞蟻消費金融有限公司。

天風證券分析指出，參考商業(yè)銀行平均杠桿水平，螞蟻消金的杠桿可達約12倍，且《關(guān)于進一步規(guī)范商業(yè)銀行互聯(lián)網(wǎng)貸款業(yè)務(wù)的通知》規(guī)定，聯(lián)合貸模式下，螞蟻消金須出資不低于30%。當前螞蟻消金注冊資本為80億元，單獨貸款和聯(lián)合貸款模式下可最多滿足約960億元、3200億元消費信貸需求。而根據(jù)螞蟻集團招股說明書披露，截至2020年6月，螞蟻集團消費信貸余額總計1.73萬億元，供需差距較大。

因此，進一步引入投資者，增加注冊資本金，仍然是擺在螞蟻消金面前的重要任務(wù)。

去年12月24日，中國信達曾發(fā)布公告稱，本公司作為增資認購方之一，與目標公司（即螞蟻消金）、其他增資認購方及其他現(xiàn)有股東訂立股權(quán)認購協(xié)議。根據(jù)股權(quán)認購協(xié)議，目標公司向全體增資認購方增發(fā)注冊資本人民幣220億元。

其中，中國信達將出資人民幣60億元，以現(xiàn)金方式認購螞蟻消金20%股份權(quán)益。增資事項完成后，螞蟻消金的注冊資本將由人民幣80億元增加至人民幣300億元，螞蟻集團將繼續(xù)持有50%股份，而中國信達的股份權(quán)益將上升到24.003%，成為第二大股東。

由于中國信達是財政部發(fā)起的四大資產(chǎn)管理公司之一，位列中央金融企業(yè)名單，無論背景還是實力都非常雄厚，再加上其它增資認購方也都是舜宇光學(xué)、博冠科技(網(wǎng)易旗下)、渝富資本(重慶國資委旗下)等知名企業(yè)，上述增資方案曾被市場一致看好。

根據(jù)天風證券測算，預(yù)計增資完成后，螞蟻消金可滿足3600-12000億元消費信貸需求。隨著業(yè)務(wù)發(fā)展，后續(xù)或進一步增資。

此次中國信達突然放棄增資，有市場分析人士認為，這或許跟中國信達自身經(jīng)營策略有關(guān)。

公開信息顯示，在上述增資宣布之前，中國信達去年已經(jīng)通過旗下全資子公司南洋商業(yè)銀行持有螞蟻消金公司15%股權(quán)。《21世紀經(jīng)濟報道》援引業(yè)內(nèi)人士指出：“如果其進一步參與增資認購，其在螞蟻消費金融這個單一標的公司的投資度將會比較集中。”

國家金融與發(fā)展實驗室副主任曾剛認為，近年來，監(jiān)管部門持續(xù)引導(dǎo)AMC行業(yè)（金融資產(chǎn)管理公司和地方AMC）“回歸本源、聚焦主業(yè)”，不斷提升不良資產(chǎn)處置等核心能力，更好地發(fā)揮其在金融風險防范和化解中的作用，“中國信達不進一步認購增持螞蟻消費金融公司，很可能是出于聚焦主業(yè)的要求和投資集中度等方面的考慮。”

螞蟻消費金融對此回應(yīng)稱，尊重投資者的商業(yè)決策，重慶螞蟻消金公司將在監(jiān)管部門指導(dǎo)下，積極和各方投資人共同磋商，繼續(xù)按照市場化原則盡快確定新的增資方案，確保消費信貸業(yè)務(wù)整改落實到位。