【快播報】惠譽：預(yù)計莆田國投將需依賴其債務(wù)再融資能力來應(yīng)對高杠桿率

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觀點網(wǎng)訊：10月19日，惠譽評級已確認(rèn)中國企業(yè)莆田市國有資產(chǎn)投資集團有限責(zé)任公司(莆田國投)的長期外幣和本幣發(fā)行人違約評級為"BB+"，展望穩(wěn)定。此外，惠譽還確認(rèn)莆田國投2024年到期2.65億美元高級無抵押債券的評級為"BB+"。

據(jù)觀點新媒體了解，此次評級評定反映了莆田國投由莆田市政府全資所有并進行有力控制，以及莆田市政府為莆田國投提供的支持。此外，惠譽還考慮到莆田國投若違約將帶來的社會影響和融資影響。

惠譽認(rèn)為，莆田國投受政府有力控制且由政府全資擁有。其作為在莆田市從事土地一級開發(fā)和城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以及促進當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)發(fā)展的主要政府相關(guān)企業(yè)，政府經(jīng)常性向莆田國投注入資金和資產(chǎn)，用于提高和增強其財務(wù)穩(wěn)定性和融資能力。

惠譽評定莆田國投若違約將帶來的社會影響為“中等”，主要是基于莆田市不止一家政府相關(guān)企業(yè)，這意味著當(dāng)?shù)卮嬖谀軌蛱峁┨娲?wù)的企業(yè)——盡管莆田國投若違約可能會對經(jīng)濟產(chǎn)生一定影響。

同時，惠譽評定莆田國投違約帶來的融資影響為“強”，認(rèn)為其若違約或?qū)ζ翁锸姓捌渌嚓P(guān)企業(yè)的融資成本造成重大影響。

鑒于莆田國投的需求特征“中等”、定價特征“較弱”，惠譽將其營收穩(wěn)定性評定為“較弱”；同時，基于其“中等”的運營成本和資源管理能力及“中性”的資本規(guī)劃，惠譽評定莆田國投的運營風(fēng)險為“中等”。

惠譽評定莆田國投的財務(wù)狀況為“較弱”，主要由于過去5年其以經(jīng)調(diào)整凈債務(wù)/EBITDA之比衡量的杠桿率為28-50倍左右。惠譽預(yù)計，在債務(wù)不斷攀升的驅(qū)動下，該公司2022至2026年經(jīng)調(diào)整凈債務(wù)/EBITDA之比將為40-43倍左右。因此，莆田國投將需依賴其債務(wù)再融資能力來應(yīng)對高杠桿率。

惠譽基于上述莆田國投“較弱”的營收穩(wěn)定性、“中等”的運營風(fēng)險評估及“較弱”的財務(wù)狀況評定其獨立信用狀況為‘b’。

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