陳星：4月，房企傳統(tǒng)融資高峰期正變得平淡

中新經(jīng)緯5月6日電 題：4月，房企傳統(tǒng)融資高峰期正變得平淡

作者 陳星 中指研究院企業(yè)事業(yè)部研究副總監(jiān)

中指研究院最新發(fā)布的2022年4月房企融資月報(bào)顯示，本應(yīng)是房企融資高峰期的4月份，整體表現(xiàn)卻變得十分平淡。

通過對房企的非銀融資，包括信用債、海外債、房地產(chǎn)信托、資產(chǎn)證券化等方面監(jiān)測后，我們發(fā)現(xiàn)，4月單月房企融資總額環(huán)比下降兩成，其中信用債占比近半。

按照歷史經(jīng)驗(yàn)，3月、4月為房企信用債年度集中發(fā)行時(shí)段，但2022年4月，卻過早、過快地關(guān)閉了傳統(tǒng)的房地產(chǎn)融資窗口期。

具體來看，2022年4月，房企非銀融資總額為843.4億元，同比下降52.1%，環(huán)比下跌19.7%，未能延續(xù)3月的千億勢頭。數(shù)據(jù)顯示，信用債發(fā)行回落是融資總額環(huán)比下降的主要原因。4月份，房企的信用債同比、環(huán)比均有明顯下降。

從融資結(jié)構(gòu)來看，4月信用債規(guī)模占比43.7%，海外債占比3.4%，信托融資占比15.3%，ABS融資占比37.6%。

從平均利率來看，4月，行業(yè)平均利率為4.23%，同比下降1.17個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比基本持平，房企的融資成本維持了平穩(wěn)態(tài)勢。

4月，融資發(fā)行的主體全部為央企、地方國企，民企的債券融資能力仍未得到明顯提升。從發(fā)行種類來看，保利、信達(dá)地產(chǎn)均發(fā)行了并購債，并購融資仍在繼續(xù)。

當(dāng)前，房企的并購融資是政策邊際放松的主要形式，其中以銀行授予房企的并購融資額度為主。3月，多家房企獲此額度，總規(guī)模達(dá)到1780億元。但進(jìn)入到4月份，房企新增融資額度明顯放緩；此外，并購額度距離資金實(shí)際到位仍有較長距離，貸款企業(yè)未必能盡快獲得相應(yīng)資金。

一般而言，房企發(fā)行并購債可以保證募集資金及時(shí)落地，但截至目前，發(fā)行主體僅有招商蛇口、建發(fā)、保利、信達(dá)、中國鐵建等企業(yè)，發(fā)行總額為62億元，惠及面相對較窄。

從行業(yè)典型房企的債券發(fā)行情況來看，4月華潤的融資額度最高，合計(jì)人民幣為80億元，平均融資利率3.4%。典型房企中信用債利率最高的為華發(fā)股份，利率為4.8%，最低為招商蛇口，利率為2.4%；在海外債方面，遠(yuǎn)洋發(fā)行的美元債利率最低，為3.8%。

整體來看，當(dāng)前房企融資規(guī)模整體持續(xù)處于一個(gè)歷史低位。行業(yè)存量風(fēng)險(xiǎn)仍未化解，房企到期債務(wù)尚未償還，短期內(nèi)難以啟動新一輪大規(guī)模融資。受疫情、宏觀經(jīng)濟(jì)影響，房地產(chǎn)銷售端疲軟，市場短期內(nèi)難以快速回暖，房地產(chǎn)行業(yè)信心仍需時(shí)日修復(fù)。

5月4日，央行、銀保監(jiān)會、深交所紛紛出臺落實(shí)金融支持穩(wěn)經(jīng)濟(jì)工作措施，其中重點(diǎn)提及房地產(chǎn)金融措施。深交所發(fā)文明確提到“支持房地產(chǎn)企業(yè)合理融資需求。支持房企正常融資活動，允許優(yōu)質(zhì)房企進(jìn)一步拓寬債券募集資金用途，鼓勵優(yōu)質(zhì)房企發(fā)行公司債券兼并收購出險(xiǎn)房企項(xiàng)目，促進(jìn)房地產(chǎn)行業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展。”

更多的支持優(yōu)惠政策陸續(xù)出臺，以重點(diǎn)支持房企的合理融資需求，減少募集資金的使用限定，這都將有利于調(diào)動房企發(fā)展能動性，提升資金使用效率，為當(dāng)前行業(yè)發(fā)展周期注入新活力。(中新經(jīng)緯APP)

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