歐央行“鷹怕了”？媒體稱正設計危機應急工具，防止歐元區國債收益率飆升

就在一個月前，歐洲央行感剛剛“放鷹”進一步縮減量寬購債規模，除了堅持在3月底結束抗疫緊急購債計劃，還決定在今年三季度結束常規APP買債項目，暗示結束凈購債后將逐步加息。

然而4月8日的最新內部消息顯示，歐央行可能對徹底結束七年多的凈購債有點“后悔和后怕”。量寬買債即將結束，以及俄烏沖突引發的不確定性加劇，令一些貨幣決策者重新擔憂起來。

匿名官員稱，歐央行的工作人員正在設計一種危機工具，以期在未來得以有效防止歐元區較弱經濟體的國債收益率飆升，上述應急工具可能會涉及以某種形式購買債券以控制收益率。

美股聞訊上漲，標普500指數和羅素2000小盤股均在午盤時追隨道指轉漲，納指跌幅砍半。泛歐Stoxx 600指數全天高開高走，周五收漲1.2%，令周線驚現收陽。

意大利國債收復早前跌幅，10年期基債收益率短線下行5個基點，但關鍵指標：10年期意債與德債的息差仍徘徊于一周高位。

金融博客Zerohedge稱，歐元區主權債CDS市場現在認為，債務負擔較重的歐洲邊緣國家的違約風險重新升高了。

知情人士稱，上述備用危機工具仍處于歐央行內部工作人員設計的初級階段，而且歐洲央行也沒有最終決定是直接公開該計劃，還是在必要時選擇保密。歷史經驗顯示，類似計劃創設了也不一定動用。

彭博社分析稱，歐洲債券市場還沒有展現出“有問題”的跡象，盡管主要國家國債收益率均急劇升到至少2018年以來的最高水平，但利差幾乎沒有變化，說明較高國債收益率反映了市場對后疫情時代經濟反彈的預期，而不是對個別國家債務可持續性的擔憂：

“在這樣相對溫和的市場背景下，謀劃創建新的危機應對工具，可能標志著拉加德領導下的歐洲央行想要先發制人，而不再像以往一樣在危機的脅迫下迎頭趕上。”

歐洲央行即將在4月13至14日召開貨幣政策會議，其內部的鷹派與鴿派官員正在激烈交鋒，突顯歐央行在如何遏制通脹和防止經濟衰退的關鍵問題上分歧嚴重，也令下周會議備受關注。

昨日公布的3月歐央行會議紀要顯示，部分鷹派的決策者希望能確定“結束凈購債的確切結束日期”，為第三季度開始十多年來首次加息奠定基礎。其他人則主張采取觀望立場，因為俄烏沖突對歐元區的經濟影響存在不確定性。沖突持續擴大可能“導致技術性衰退”，即連續兩季負增長。

越來越多的華爾街主流分析師和交易員都認為，歐洲央行內部的“鷹派也像美聯儲一樣占據了上風”。畢竟3月的歐元區調和CPI同比增長已經達到驚人的7.5%，連續第5個月創歷史新高。

這給了歐央行比原計劃更快收緊寬松政策的壓力，丹斯克銀行分析師本周稱，自3月會議以來，歐元區經濟背景已進一步走向滯脹，即經濟增長疲軟、不確定性增加、信心下降和通脹上升。

交易員們預計，到今年底歐央行加息幅度超過65個基點，高于昨日會議紀要公布前的60個基點。高盛、法國興業銀行和丹斯克銀行都認為歐央行將在9月和12月各加息25個基點，從而使存款利率自2014年以來首次達到零的水平。該利率現為-0.5%，歐央行上一次加息是在2011年。

高盛經濟學家甚至認為，如果俄烏沖突對歐洲需求造成的沖擊小于預期，并且有明顯跡象顯示工資-物價螺旋形成帶來第二輪通脹效應，那么歐央行加息可能最早在今年7月加息。市場對明年加息的預期也大幅上升，預計歐洲基準利率將在2023年7月升至1.15%左右。

由于投資者進一步加大了對歐洲央行今年加息的押注，歐元區債券收益率進入上行通道。周五，對利率預期敏感的兩年期德債收益率升6個基點至0.036%，即轉為正值。

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