拒絕恐慌！債券巨頭PIMCO：大量放水后收益率曲線倒掛未必是衰退信號

智通財經APP獲悉，周二，美國2年和10年期國債收益率曲線自2019年以來首次倒掛，導致越來越多的人認為美國經濟可能陷入衰退。然而債券巨頭太平洋投資管理公司(PIMCO)卻認為，這些擔憂可能為時過早。PIMCO的基金經理Erin Browne表示：“有理由相信，這一次收益率曲線反轉可能不像過去那樣是一個可靠的指標，尤其是考慮到全球央行實施了大量的量化寬松政策。”

據了解，在2年與10年期收益率曲線出現倒掛之前，20年和30年期美債收益率曲線早在去年10月就已經出現倒掛。此外在本周一，周期跨度更大的5年期和30年期曲線也自2006年以來首次呈現倒掛。

然而，美債收益率曲線的形狀是市場關注的一個關鍵指標，因為它可以對一系列資產價格產生影響，而且歷史上一直是經濟前景的信號。收益率曲線通常是向上傾斜的，因此出現倒掛意味著投資者對長期前景更加悲觀，并預期衰退即將來臨。

但PIMCO的Browne卻認為：“真正研究為什么收益率曲線會反轉，以及這種反轉與之前時期相比的一些特別之處可能更關鍵。”

據悉，與2019年之前的收益率曲線反轉類似，現在人們越來越擔心美聯儲收緊貨幣政策將對消費者支出和商業活動造成壓力。但與上次不同的是，美聯儲正在努力應對一代人以來最嚴重的通脹。這加劇了人們的猜測，即在當前形勢下，政策利率將需要進行更劇烈的調整，從而帶來更有害的后果。

盡管美聯儲決策者和一些債券市場策略師警告稱，不要過度解讀當前的收益率倒掛現象，但“新債王”、DoubleLine Capital 創始人杰弗里·岡拉克(Jeff Gundlach)卻表示，投資者最好關注這些信號。

他周二在推特上寫道：“如果不出所料，‘這次無關緊要’的白皮書即將出爐。不要相信他們。”

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