穆迪：房企流動性依然緊張，預期將有更多違約和低價交易事件

樂居財經訊 嚴明會3月14日消息，穆迪投資者服務公司在一份新發表的報告中表示，融資渠道緊張及龐大的再融資需求將加大中國房地產開發商的流動性壓力，并導致2022年年內違約數量增加。

穆迪高級副總裁曾啟賢表示："中國開發商將繼續面臨融資渠道受限的情況，從而增加違約風險，尤其是境外債務敞口較大、流動性緩沖有限的開發商。各評級類別中，評級為B1或以下的開發商在2022 年底前到期的債券規模最大，總額約240億美元。上述評級開發商流動性和融資渠道總體較弱，令其面臨更高的再融資及違約風險。 "

2021年和2022年迄今已有15起受評開發商違約事件，其中包括6筆低價交易，主要原因是2021年下半年以來房地產業融資渠道惡化。2021年有9起違約事件，包括1筆低價交易;而2022年迄今已有6 起違約事件，包括5筆低價交易。

穆迪將低價交易視為違約的一種。如果債務交換符合為避免違約而實施且造成經濟損失這兩項標準， 則我們將該交易視為低價交易。實施低價交易的受評開發商多數在債務到期時償債能力不足。2021年第三季度以來中國開發商已完成6筆低價交易。

如果大幅折價回購可令公司避免違約，同時導致債權人蒙受經濟損失，則也會視作低價交易。許多受評開發商的債券的交易價格遠低于面值，部分開發商折價回購債券以支撐債券價格，或利用債券價格低迷帶來的機會實施回購。與債券總余額相比，迄今為止此類回購多數規模并不大。

文章來源:樂居財經

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