大橫琴集團待償還直接債務融資余額超百億元 經營現金流凈額連續告負

中國網財經3月1日訊 上清所今日發布的消息顯示，珠海大橫琴集團有限公司(簡稱“大橫琴集團”)擬發行2022年度第一期中期票據，計劃募集資金3億元，用于償還有息債務本金和利息。

截至募集說明書簽署之日，大橫琴集團待償還直接債務融資余額99億元人民幣及4.50億美元，其中中期票據97億元，超短期融資券2億元，美元債4.5億美元。

資料顯示，大橫琴集團收入基本來源于土地一級開發業務。2018-2020年，公司主營業務收入分別為17.1億元、34.14億元和53.87億元，其中一級土地開發收入占比分別為86.66%、82.65%和34.23%；主營業務毛利潤分別為10.15億元、10.17億元和18.66億元，毛利率分別為59.36%、29.78%和34.65%。大橫琴集團表示，土地一級開發業務受土地市場景氣度和土地出讓計劃的影響較大。

在募集說明書中，大橫琴集團提示了長期借款規模較大等一系列財務風險。截至2021年3月末，大橫琴集團長期借款余額約190億元，占負債總額的比例為31.22%。公司表示，較大的長期融資規模導致發行人財務風險較高，在一定程度上增加了未來債務償還的壓力。

大橫琴集團經營性現金流對債務的保障能力較弱。2018-2020年及2021年1-3月，大橫琴集團經營活動產生的現金流量凈額分別為-62.18億元、-68.08億元、-72億元和-9.55億元。大橫琴集團稱，經營性現金流指標波動較大，如公司經營性現金流發生重大不利因素，可能對償債能力產生一定影響。

另外，2021年1-3月，大橫琴集團凈利潤為-1.26億元，較上年同期增加8137.29萬元，增幅為39.30%，如虧損持續擴大，可能對其償債能力產生一定影響。

大橫琴集團還提示了代建或BT工程項目的回收風險。受橫琴新區管委會委托，該公司負責代建項目和BT項目的管理，只收取管理費，不參與代建項目及BT項目的融資，但是若發生橫琴新區管委會對代建工程項目配套資金撥付延緩或出現無法及時回收BT項目的情況，可能會對公司運營產生一定的不利影響。

不過，上海新世紀資信評估投資服務有限公司給予大橫琴集團主體評級為AAA，評級展望穩定，主要優勢有外部環境發展向好、業務地位突出和即期債務償付能力較強。同時也提示了業績波動、債務償付壓力、資本性支出壓力大等主要風險。

關鍵詞： 大橫琴集團待償還直接債務融資余額超百億元 經營現金流凈