官宣：日產4000+噸！供應利空襲來純堿多合約跌停 階段或已見頂

連續飆升的純堿期價在基本面利空重壓下“低頭”。

29日早盤開盤后，純堿近遠月合約集體大跌，其中純堿主力合約日內跌超8%，近月2310、2311和2312合約均觸及跌停。

遠興能源28日晚間在互動平臺表示，阿拉善天然堿項目（下稱阿堿項目）一期工程第一條生產線日產純堿4000多噸；一期工程2號鍋爐已點火，第二條生產線擬于近期擇機投料試車；一期四條生產線計劃于年內全部投產。

(資料圖片僅供參考)

這一“官宣”回應了此前市場對于阿堿項目進度的各種猜測，也給純堿市場帶來了確確實實的供應利空。

阿堿項目規劃總產能每年生產純堿780萬噸、小蘇打80萬噸。項目共分為二期建設，一期工程建成后預計年生產500萬噸純堿、40萬噸小蘇打，二期工程建成后預計年生產280萬噸純堿、40萬噸小蘇打。其中一期第一條生產線已于今年6月底投產，產能負荷當前維持在90%左右，重堿產品占比50%以上。

此前，純堿價格大幅拉升的推漲因素之一，就是市場猜測阿堿項目產能釋放進度緩慢，且同時另一套金山化工200萬噸新產能的釋放也不及預期，導致純堿市場新產能對供需的沖擊無法從預期轉化為實際產量的增加。

因此，隨著遠興能源“官宣”當前一線日產已達4000多噸、年內四條產線計劃全部投產，市場真正開始進入供應增加的兌現期。

回顧近期純堿走勢，除了炒作產能投放進度，純堿極低的行業庫存也是主要的炒作點。隆眾資訊的數據顯示，截至8月24日當周，國內純堿廠家總庫存僅在14.6萬噸，環比下降1.87萬噸，同比減少73.74%。但是，隨著新產能投放，疊加檢修季結束，供應回歸，純堿遠月合約累庫有提速的可能。

“今日純堿期貨重挫，主要是受遠興能源新產能進度影響，市場對于供應緊缺的擔憂緩解，預期四季度將進入累庫和供應過剩。”中信建投期貨能化分析師胡鵬告訴新華財經，若遠興能源按照進度投產、河南金山裝置10月滿產，則國內純堿將在10月進入累庫階段，四季度供應壓力將增加，至年末純堿生產企業庫存或累至80-90萬噸。

金聯創純堿分析師吳玉嬌也表示，9月份起，純堿市場內檢修企業減少，供應緊張的情況或將逐漸緩解。至四季度，遠興產品逐漸穩定，河南金山5期純堿投入市場的可能性也較大，純堿庫存將止跌回升。

應對近期純堿市場高漲的炒作情緒，鄭州商品交易所近一周也是多管齊下，給市場“降溫”。

8月22日，鄭商所針對純堿期貨發布風險提示函。

8月24日，鄭商所公告，自8月25日當晚夜盤時段起對純堿期貨部分合約實施交易限額。其中，2023年度近月4個合約單日開倉交易限額1000手，2024年交割8個遠月合約單日開倉限額10000手。

8月25日，增設兩家指定純堿交割倉庫。

8月28日，鄭商所通知，將純堿期貨2309及2310合約最小開倉量調整為4手，同時把純堿期貨2310、2311及2312合約的交易保證金標準調整為12%，把純堿期貨2309、2310、2311、2312及2401合約的漲跌停板幅度調整為10%。

一系列舉措之下，純堿市場炒作情緒降溫明顯。盤面數據顯示，28日，純堿市場持倉累計減少超6.7萬手，期價也是高開低走。29日伴隨著價格下跌，截至發稿時，純堿期貨累計減倉超17萬手。受純堿減倉大跌的影響，下游玻璃29日也大幅回落超3%

展望后市，胡鵬表示，純堿階段性頂部或已出現。當前現貨供需緊張格局或在9月中旬迎來明顯改變，現貨價格觸頂回落的概率增加，期貨提前反應預期已出現下跌。“隨著新產能陸續投放和檢修裝置減少，純堿下行壓力將增加，尤其是現貨下跌空間較大。但期貨遠月由于貼水幅度較大，下跌節奏和空間仍有不確定性。”

純堿價格的急跌也對遠興能源A股表現形成拖累。29日遠興能源低開近3%，日內跌幅一度逼近5%。不過，得益于阿堿項目的成本優勢和行業龍頭地位，新產能投放帶來的收益，仍舊讓多家機構給予遠興能源積極的評級。

根據同花順數據不完全統計，近1個月內13家機構維持或調高了對遠興能源的評級，多數評級為“買入”和“增持”。另外，6個月內累計共19家機構，預測其2023年凈利潤均值為29.98億元，較去年同比增長12.7%。

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