2200億巨頭，遞交IPO申請！

近2200億物流巨頭順豐控股，擬赴港上市，有望成為快遞行業首家“A+H”的上市公司。

8月21日港交所披露了順豐控股的聆訊材料，其顯示順豐已遞交上市申請書，聯席保薦人為高盛、華泰國際、摩根大通。作為國內最大的綜合物流服務提供商，順豐控股運營95架飛機和超過17.6萬輛車輛；公司在今年一季度實現收入610億元，同期利潤為16.74億元。

實際上，不只是順豐，極兔、菜鳥等快遞物流公司也有上市計劃。截至今年8月21日，順豐控股A股報收44.65元/股，今年股價下跌22.31%，最新總市值為2186億元。

(資料圖)

順豐擬“A+H”兩地上市

今年8月1日，順豐控股發布公告稱，為進一步推進國際化戰略、打造國際化資本運作平臺、提升國際品牌形象、提高綜合競爭力，順豐控股計劃發行境外上市外資股（H股）股票，并申請在香港聯合交易所有限公司主板掛牌上市。公司將充分考慮現有股東的利益和境內外資本市場的情況，在股東大會決議有效期內（即經公司股東大會審議通過之日起18個月或同意延長的其他期限）選擇適當的時機和發行窗口完成本次發行并上市。

沒想到，順豐很快就遞交了上市申請。8月21日，據港交所公開文件顯示，順豐控股股份有限公司已經向港交所提交上市申請書，其聯席保薦人為高盛、華泰國際、摩根大通。

招股書顯示，順豐控股是一家全球領先的綜合物流服務提供商，主要為客戶提供全面的物流服務，包括快遞、快運、冷運、同城即時配送、供應鏈解決方案及國際物流服務。

根據弗若斯特沙利文報告，按2022年收入計，順豐是中國及亞洲最大的綜合物流服務提供商，也是全球第四大綜合物流服務提供商。

2009年，順豐控股成為中國首家成立自有貨運航空公司“順豐航空”的民營物流服務提供商。數據顯示，截至今年3月末，順豐控股擁有覆蓋208個國家和地區的全球配送網絡，運營95架飛機和超過17.6萬輛車輛，分別是亞洲最大的空運機隊和陸運車隊。同時，順豐也是一家技術驅動型公司，截至今年3月末，擁有超過3800項專利及專利申請，并持續利用自研技術提供創新解決方案。

招股書也透露，截止2022年12月31日，順豐控股擁有約180萬活躍月結客戶及約5.85億散單客戶，根據弗若斯特沙利文報告，這兩項數據在亞洲所有物流服務提供商中均為最高。

據了解，順豐控股的業務模式有三個關鍵屬性，包括直營模式、綜合物流能力和獨立第三方。順豐稱，公司直接經營著從最初一公里收件到最后一公里派送的整個端到端物流流程，最大程度減少對加盟商的依賴。順豐是國內唯一一家獨立于主要電商平臺的規模化綜合物流服務提供商，能夠中立服務客戶群。

近年來順豐通過內生性增長極外延式并購取得高速增長，比如在2021年完成收購東南亞最大老牌物流與供應鏈服務企業嘉里物流51.5%的股權，2019年收購DHL在中國內地、中國香港及中國澳門地區的供應鏈業務。

另外從最新的業務發展情況，在今年8月19日，順豐控股公布了2023年7月快遞物流業務經營簡報。今年7月，其速運物流業務營收147.7億元，同比增長0.07%；當月業務量8.83億票，同比降低4.13%；單票收入16.73元，同比增長4.43%；供應鏈及國際業務方面，營收48.11億元，同比減少41.27%。

今年一季度實現收入610億元

從財務數據來看，順豐控股2020年-2022年分別錄得收入1539.87億、2071.87億、2674.9億元；同期利潤為64.16億、43.82億，70.57億元。今年一季度順豐控股實現收入610.48億元，同期利潤為16.74億元。

從毛利來看，2020年、2021年及2022年，順豐控股的毛利分別為245億元、258億元、330億元，同期的毛利率分別為15.9%、12.4%、12.3%。而在今年一季度，順豐控股錄得毛利84億元，同期的毛利率為13.7%。

此前順豐控股披露的一季度業績顯示，當季公司營收610.48億元，同比下降3.07%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約為17.2億元，同比增長68.28%。

對于一季度順豐控股營收出現同比下降，財報指出，主要由于供應鏈及國際業務下降導致。公司供應鏈及國際業務受到國際空海運需求及價格均同比下行的影響，國際空海運價格從歷史較高區間回落至過去三年的較低水平，影響公司該業務板塊收入增速和盈利水平。

就在今年7月，順豐控股發布公告稱，預計上半年歸母凈利潤40.2億元至42.2億元，同比增長60%-68%；扣非后凈利潤35.4億元至37.4億元，同比增長65%-74%。

招股書也顯示，從控股股東來看，順豐控股由明德控股直接或間接控制公司約54.68%的股權，而王衛直接持有明德控股99.90%的股權。

順豐控股的執行董事分別為王衛、何捷、王欣女士、張棟；獨立非執行董事分別為陳尚偉、李嘉士、丁益博士。

A股總市值近2200億元

快遞物流業掀起上市熱潮

2017年上半年，順豐在A股實現借殼上市。其股價在2021年一度漲至123.01元/股的高位，但近兩年多調整非常明顯，截至今年8月21日收盤，順豐控股報收44.65元/股，最新總市值2186億元。

而同在A股上市的物流企業圓通快遞的最新總市值為501億元，申通快遞的總市值為159億元；在港股和美股上市的中通快遞，最新總市值分別為1483億港元和199億美元。

此前，順豐控股董事長兼總經理王衛曾表示，順豐在國際化方面要抓住機遇，不能比友商走得慢。

根據招股書，順豐控股本次赴港上市的募資用途將用于加強及提升起在亞洲（尤其是東南亞）的物流服務及網絡覆蓋。具體措施包括：繼續投資海外資源和能力；擴大其在東南亞的人才庫；加強清關能力，確保更復雜跨境貿易場景的地方合規；及與當地物流企業建立合作關系，以加強順豐為客戶提供的端到端國際物流服務。

所以，已在A股上市的順豐，如果此番赴港上市成功，其將成為快遞行業首家“A+H”的上市公司。實際上，順豐集團旗下已有多家上市公司，除了順豐控股，還包括港股上市的順豐同城、順豐房托、嘉里物流。

其實，近年來快遞物流行業掀起了上市熱潮。除了順豐赴港上市，還有今年6月，極兔速遞在港交所提交上市申請，計劃募集5億-10億美元。數據顯示，極兔速遞剛剛實現扭虧，2020年、2021年，極兔速遞年內虧損6.64億美元、62億美元，2022年凈利潤為16億美元。

今年5月，阿里董事會正式批準菜鳥集團上市計劃，預計在12至18個月內完成上市。

本文源自中國基金報

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