金達威毛利率近乎全面下滑 不老藥概念“退燒”

《投資者網》向勁靜

國內NMN（β-煙酰胺單核苷酸）長壽藥概念股再次沉寂了？

受到NMN長壽藥概念影響，廈門金達威集團股份有限公司（下稱“金達威”，002626.SZ）曾因發布在美國工廠生產的Doctor’s Best（多特倍斯）NMN抗衰老產品上市銷售的消息，一時間引發資本熱捧。2020年該公司股價曾在10天內8次漲停，同時也因其火爆行情帶動了相關產業鏈公司的股價上漲。

今年3月下旬，國家藥監局NMPA官網上悄然公示NMN可作為化妝品原料備案通過的信息后，NMN不老藥概念股短暫走高。金達威也是其中之一，但好景不長，公司股價在3月21日達到短期高點33.91元后，便開啟下跌模式。

那么，金達威NMN產品上市一年多之后，其銷量到底如何呢？

毛利率全面下降

近期，金達威股價跌幅慘烈。自3月21日盤中摸高33.91元后，一路跌至4月26日的20.93元，一個月跌幅高達38%。期間，深證成指下跌17%。

4月24日晚金達威發布公告稱，公司與全資子公司廈門金達威生物科技有限公司近日收到國家知識產權局頒發的2件發明專利證書。分別為：一種輔酶Q10加硒軟膠囊和內容物及其制備方法、一種pH敏感型凝膠微膠囊及其制備方法。

消息公布后，未能扭轉股價下跌局面。

金達威近期股價走勢明顯弱于大勢，或許與其2021年的業績情況有關。根據金達威年報數據顯示，2021年的營業收入為36.2億元，同比增長3.19%；歸母凈利潤為7.9億元，同比下滑18%。這樣的“成績單”與2020年差距明顯，其2020年的營業收入為35億元，同比增長9.8%；歸母凈利潤為9.6億元，同比增長113%。

其中2021年第四季度，金達威單季度主營收入9.12億元，同比下降2.6%；單季度歸母凈利潤1.24億元，同比下降25%；單季度扣非凈利潤1.16億元，同比下降13.8%。

對于2021年凈利潤的同比下降，金達威解釋稱：“原材料上漲、維生素A銷售價格同比下降。”

據金達威年報，2021年其維生素A系列產品的營業收入約6.5億元，同比下降12.66%；營養保健品的營業收入約18.2億元，同比下降1.26%。

細究發現，2021年金達威旗下產品的毛利率全面下滑。其中，維生素A系列產品的收入6.55億元，同比減少12.66%；該板塊毛利率為66.16%，較去年同期下滑9.65個百分點。2020年同期，維生素A系列產品貢獻毛利占比達31%，2021年降至24.7%。

此外，金達威的輔酶Q10系列產品和營養保健食品的毛利率均有所下滑。其中毛利率最高的輔酶Q10系列產品2021年實現收入8.91億元，其毛利率高達75.75%，期內下滑1.82個百分點。

營養保健品雖貢獻過半營收（收入18.22億元，占總營收比重50.38%），但該板塊毛利率僅為31.96%，期內同樣下滑1.83個百分點。

此外，金達威年報數據顯示，2021年公司的管理費用約3.62億元，同比增加約0.47億元。對此金達威表示：“主要系環保費增加，收到的社保費返還減少，以及合并報表范圍變化綜合影響所致。”

然而，這里的“環保費增加”，是因環境違規的罰款導致，還是在環保方面的管理投入加大？公司并未做出解釋。

但金達威公布控股子公司江蘇誠信藥業有限公司（下稱“誠信藥業”），2021年因環境違規被南通市生態環境局3次處以罰款，累計金額63.4萬元。其中，涉及的違規情形為“生產項目需配件的環境保護設施均未經驗收即投入生產”、“產生揮發性有機物廢氣的生產未在密閉空間或設備中進行且未按照規定使用污染防治設施”和“未按照規定對排放的工業廢氣進行監測”。

“不老藥”NMN是新增長點？

一年前，國家市場監管總局《關于排查違法經營“不老藥”的函》明確限制在中國境內不可對（NMN）進行食品生產和經營，并對相關經營者進行了全面排查。隨后，金達威的NMN產品主要通過跨境電商平臺及部分免稅店進行銷售。

NMN全稱為β-煙酰胺單核苷酸，是人體中合成NAD+（輔酶I）的前體。

2021年本是金達威NMN產品的第一個完整上市年，其銷量到底如何？金達威在年報中并未披露具體數據。

但負責銷售NMN產品的子公司Doctor's Best2021年營業收入1.39億美元（約合人民幣8.87億元），同比增長12.08%；凈利潤1716.76萬美元（1.09億元），同比增長4.94%。

此前，國家藥監局NMPA官網上悄然公示了NMN（β-煙酰胺單核苷酸）可作為化妝品原料備案通過的信息，備案公司為余姚萊孚斯本健康科技，系“不老藥業”基因港名下全資子公司。

而這也就意味著此次NMN獲批雖在政策上一定程度得到松綁，但國家藥監局并未批準其可用于保健品、食品，僅可用為“化妝品”新原料。至于NMN能否成為金達威2022年業績的新增長點，還有待觀察。

中信證券此前發布研報指出，根據測算，當前國內每1%保健品人口對應的NMN市場空間為304億元，伴隨未來抗衰老產品不斷推廣，行業遠期市場有望達到千億規模。

在這千億級的市場規模中，金達威能分得幾杯羹？《投資者網》將會持續關注。（思維財經出品）■

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