華金證券：債市接連調整，轉債后期更應關注轉股價值

近期，債券市場出現調整，華發(fā)集團旗下企業(yè)華金證券近年來發(fā)力以可轉債為抓手的特色“固收+”產品，該公司表示，債券市場悲觀情緒終將平復，將很快回歸到對于經濟基本面和資金面的關注，超調反而將帶來一些短期交易性機會。

根據介紹，華金證券的投研團隊一直致力于深耕可轉債投資領域，尤其是在資管新規(guī)實施后，如何滿足中低風險偏好客戶的需求，并順應行業(yè)凈值化發(fā)展趨勢，成為華金證券資管業(yè)務的主要著力點。

華金證券總裁助理吳國威在接受中國證券報記者采訪時表示，當前國內宏觀經濟基本面已出現弱復蘇態(tài)勢，經濟基本面的弱復蘇主要得益于政策層面的積極作為，引導基建投資和制造業(yè)投資對國內經濟起到了較好的穩(wěn)定和支撐作用。

根據華金證券測算，自權益市場10月底低點以來，多數寬基股指上漲7%以上，轉債市場中位數轉股價值也從10月31日的83.65元抬升7.42%至12月9日的89.86元，但同期中位數轉債價格僅從10月31日的118.35元上漲2.83%至12月9日的121.70元，甚至11月17日盤中轉債市場調整幅度最大時，轉債中位數價格一度跌至前期10月底股指低點對應的水平之下?？赊D債市場溢價率水平出現明顯調整，伴隨成交放量，轉債市場估值壓縮。

華金證券認為，市場在政策利好下對經濟增長預期顯著升溫。11月中旬以來利率債率先調整，隨之帶動信用債調整。

華金證券表示，債券市場悲觀情緒終將平復，將很快回歸到對于經濟基本面和資金面的關注，超調反而將帶來一些短期交易性機會。而權益市場前期多項壓制因素正在逐漸消除或緩釋，市場預期及資金信心回升，筑底回升態(tài)勢顯著。今年轉債定價主導因素為權益市場，雖然債券市場波動可能還會延續(xù)，但權益市場的位置及態(tài)勢提升了此時轉債市場的性價比。

華金證券資管總部投資總監(jiān)林碧波認為，近期債券市場波動對轉債市場的沖擊是相對偏短期的影響，轉債后期更應從股性角度關注轉債轉股價值的支撐，應更加注重對正股和行業(yè)基本面的研究，可關注債券市場負反饋效應是否會進一步延續(xù)，應保持耐心和信心，基于轉債價格錨去把握市場波動帶來的投資機會。

免責聲明：市場有風險，選擇需謹慎！此文僅供參考，不作買賣依據。

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