斗魚、虎牙業績上演“冰火兩重天”，誰的“賺錢”能力更強？

兩大游戲直播巨頭同日發布今年一季度“成績單”。5月18日，斗魚和虎牙先后披露2021年一季度財報，作為大股東同為騰訊的兩家游戲直播平臺，他們的業績也引發了外界關注，究竟誰賺誰虧?

業績上演“冰火兩重天”

雖然在同一天發財報，但從總營收、凈利潤等數據上看，兩家企業業績分化明顯。

虎牙方面，一季度虎牙的總營收為26.05億元(人民幣，下同)，較2020年同期的24.12億元增長8.0%。非美國通用會計準則下，即剔除股權激勵費用的經營利潤為2.42億元，較2020年同期的2.27億元增長6.7%。非美國通用會計準則下，歸屬于虎牙公司的凈利潤為2.66億元，連續十四個季度實現盈利。

而斗魚卻交出上市以來最差財報。財報顯示，斗魚一季度實現凈營收21.53億元，上年同期為22.780億元，同比下滑5.5%。美國通用會計準則下，凈虧損1.02億元，上年同期凈利潤為2.55億元，同比下滑140%，經調整后的凈虧損7070萬元。

直播業務依然是兩家公司最主要的收入來源。第一季度，虎牙公司來自于直播的營收為23.92億元，較2020年同期的22.74億元增長5.2%。主要的增長原因是虎牙付費用戶平均花費有所增加。本季度，虎牙公司來自于廣告和其他業務的營收為2.13億元，較2020年同期的1.37億元增長54.6%，該增長主要來自于內容許可收入。

斗魚直播服務營收為19.99億元，2020年同期為21.13億元。廣告和其他收入為1.54億元，2020年同期為1.650億元。其他運營收入為390萬元，2020年同期為1660萬元。

誰的“賺錢”能力更強？

兩家企業誰的賺錢能力更強?中國商報記者對比了虎牙和斗魚毛利潤、毛利率等財務數據。

利潤方面，按照美國通用會計準則，一季度虎牙毛利潤為5.14億元，同比增長8.2%。毛利率為19.7%，同比持平。一季度歸屬于虎牙公司的凈利潤為1.86億元，同比增長8.4%。

與此同時，美國通用會計準則下，斗魚在一季度的毛利率從上年同期的21.33%下降至12.09%，銷售費用由1.07億元上漲至2.10億元。斗魚表示，毛利率的下降主要是由于電子競技比賽的內容成本和帶寬成本的增加，以及收入的減少;銷售費用的上升是由于對電子競技錦標賽的贊助，以及加大了促銷活動。

第三方研究機構Mob研究院發布的《2020中國直播行業風云洞察》顯示，游戲直播市場趨于冷靜，市場玩家僅剩數十家，現已形成了虎牙和斗魚“雙雄”爭霸的局面，兩者市場份額接近80%。在市場份額趨于穩定的同時，如何挖掘新用戶、提升用戶增速成為亟待解決的問題。

可以看出，虎牙已經早已戰略布局移動端。虎牙公司首席執行官董榮杰在業績電話會議上表示，移動端用戶一直以來是虎牙公司的業務支柱和主要重點。今年第一季度，虎牙直播的移動端用戶貢獻了虎牙直播收入的85%以上，并且構成了虎牙直播上核心日均活躍用戶的近80%。接下來，虎牙計劃進一步著重發展移動端用戶，把這一群體作為主要用戶指標。目前，一季度虎牙直播移動端MAU(月均活躍用戶數)達7550萬。

多元化布局現成效

中國商報記者注意到，兩家公司在多元化布局方面都已展現出一定成效。

電競賽事持續成為虎牙的業務重點之一。一季度，虎牙直播了92項版權電競賽事。其中，頂級賽事包括“英雄聯盟職業聯賽(LPL)春季賽”、“絕地求生PGI.S全球邀請賽”和王者榮耀職業聯賽春季賽(KPL Spring)。這些賽事的總收看人次在本季度達5.35億次，同比增長41%。自制內容方面，2021年第一季度，虎牙直播了36檔自制電競賽事和娛樂節目，總觀看人次達1.95億次，同比增長73%。

同時，虎牙繼續在內容與產品方面加大投入。今年3月，虎牙直播互動開放平臺正式上線，為游戲廠商、工作室、主播和觀眾帶來一系列定制的游戲直播互動新玩法，包括直播互通游戲、直播間掉寶、主播撞車等七大核心開放能力。這些新功能不僅將深化虎牙公司在行業價值鏈中的價值主張，還將助力塑造游戲運營的新模式，提升在盈利多樣性方面的能力。4月份，虎牙與騰競體育簽署了賽事轉播授權協議，獲得2021年至2025年英雄聯盟職業聯賽(LPL)、英雄聯盟發展聯賽(LDL)、LPL全明星周末系列在中國的獨家直播權和相關分銷權，進一步豐富虎牙的內容生態。

斗魚也在加強對重大電競賽事的精細化運營。一季度，斗魚就直播了LPL春季賽、KPL春季賽、CFPL春季賽等超過50場主流電競賽事，自主舉辦了絕地求生黃金大獎賽S11、斗魚DNF全明星賽等40多場電競賽事。(記者 祖爽)

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