近升遠降

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受月中繳稅、繳款期臨近的影響，上周國內短期市場利率有所回升，中長期市場利率則仍然受資金供大于求的影響小幅下降。截至8月11日，上海銀行（601229）間同業拆放利率（Shibor）隔夜、1周期、2周期分別報收于1.331%、1.777%、1.77%，較8月4日分別上升19、13.7、10.4個基點；1月期、3月期、6月期、9月期、1年期分別為1.921%、2.065%、2.166%、2.248%、2.306%，較8月4日分別下降8.3、2、2.1、2.3、1.9個基點。

公開市場業務方面：央行近期的逆回購開展額度在20億—60億元之間窄幅變動，對整體流動性影響有限。本月央行有4000億元的中期借貸便利（MLF）到期，央行大概率趨于中性續作，對于流動性的影響也相對有限。

短期來看，進入月中繳稅、繳款期，短期市場資金需求小幅上升，但是上升的幅度預計有限。中長期來看，國內經過降準、降息，市場資金供應充裕，國內經濟數據承壓，加之6月份集中信貸透支了后期的信貸需求，因此國內中長期資金供大于求的狀態暫難轉變。在這種情況下，預計中長期市場利率維持弱勢運行的格局。（作者單位：匯果實業）

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