ARPU還能不能準確刻畫目前運營商的網絡價值？

8月初，國內三大電信運營商相繼發布了今年上半年的經營業績數據，其業務收入增幅均超過6%。這一增速雖然較2022年有所下滑，但仍遠高于今年全國兩會設定的國民生產總值5%的增長目標，顯示出電信行業在充滿不確定性的宏觀環境中仍保持了健康穩定的發展。更重要的是，三大運營商在政企產業數字化市場上均取得了快速增長，政企業務收入在總業務收入中的占比均超過20%，對業務收入增長的貢獻率均已超過50%，成為推動業務收入增長的主導力量。這些情況表明，我國電信運營商的業務轉型已取得初步成果，“第二增長曲線”日益清晰。

2023年上半年，中國電信、中國移動、中國聯通的業務收入增速分別為6.6%、6.1%、6.3%；政企業務收入占比分別為29.2%、23.1%、25.1%；政企業務對業務收入增長的貢獻率分別為67.3%、51.6%、59.9%。

(資料圖)

但我們也必須看到，過去多年來一直是電信業務收入增長主要驅動力的移動通信業務，尤其是移動數據業務，已不復高增長態勢。

工信部統計數據顯示，2023年上半年，三大基礎電信企業的移動數據流量業務收入同比僅增長0.2%。其實，自2019年起移動數據業務收入就已陷入低增長狀態，2022年全年的收入也僅增長0.3%。與之對應，三大運營商報告中的移動業務ARPU（平均每用戶收入）指標也多年徘徊不前，未能體現總體業務收入的增長態勢。事實上，自2019年6月5G牌照發放以來，只有中國聯通在2019—2021年實現了移動業務ARPU的提升，中國移動和中國電信雖然實現了ARPU的止跌企穩，但截至今年上半年，其移動業務ARPU仍未超越2019年上半年的水平。

綜上所述，我們可以發現電信行業的發展范式正在從“以消費者市場為中心”的傳統模式，轉變為“以消費者市場為根基構筑經濟規模”和“以產業數字化需求為動力、開拓增長空間并行”的新模式。通過這樣的發展范式轉變，電信運營商有望開啟“第二增長曲線”，實現長期可持續發展。

與此同時，我們也應注意到，電信行業傳統的面向消費者市場的經營數據指標已無法充分反映電信運營商轉型過程中的經營情況。例如，移動業務在中國移動業務收入中的占比，已從2019年上半年的71.6%降至今年上半年的57.3%，而同期政企業務的占比則從12.5%提升到了23.1%。正如中國聯通總經理陳忠岳在最近的業績發布會上所指出的，隨著政企業務的發展，“ARPU已經不能完全準確地刻畫現在的網絡價值”。因此，更新現有的運營商經營業績指標體系，增加能夠反映政企業務，尤其是行業數字化轉型業務發展的經營指標，幫助投資者和產業上下游更好地理解與洞察運營商的經營情況也是推動運營商業務轉型、實現“第二增長曲線”的應有之義。

在最近的業績報告中，三大運營商已經開始發布合同數量、合同金額等面向政企市場的經營數據，我們期待運營商能夠進一步借鑒領先to B類服務公司的經驗，不斷完善政企市場的經營數據報告體系，同時也加強對市場的宣傳與教育，促進和引領產業界的觀念轉變，更好地適應電信企業發展范式的轉換。

*本文刊載于《通信世界》總第925期 2023年8月25日 第16期

原文標題：《運營商“第二曲線”見成效指標體系需更新》

作者：Omdia資深首席分析師 楊光

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