20年期美債標售穩健，美債保持漲勢，長債領漲

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美國財政部美東時間8月23日周三公布，完成總額160億美元的20年期美國國債標售，得標利率為4.499%，略高于預發行利率4.49%，高于前次標售的4.036%，也高于最近六次標售的均值3.968%。

本次標售債券的尾部——截標利率與預發行收益率之差為0.9個基點，為2020年10月以來同期美債標售最大尾部，前次標售為0.1個基點，最近六次標售均值為-0.3個基點。尾部越大，意味著財政部被迫所出售給競標者的出價越低。

本次標售的競標倍數為2.56倍，低于前次的2.68倍和最近六次標售均值2.64倍。

標售得標分布方面，包括海外央行等官方機構及私人投資者在內，間接購買人獲配比率為68.45%，略低于前次標售的68.8%，也低于最近六次標售均值70.8%。

包括美聯儲和其他美國聯邦政府實體在內的直接購買人獲配20.2%，低于前次標售的21.7%，高于最近六次標售的19.3%。包攬直接和間接購買者未吸納部分債券、避免流拍的一級交易商獲配11.35%，高于前次標售占比9.6%和前六次均值9.9%。

有評論稱，總體而言，無論是出價還是尾部，本次20年期美債標售都顯得乏善可陳。美國國內需求略高于六個月均值，海外需求略低于六個月均值。周三最影響市場的還是PMI。

周三美股盤初公布的8月美國Markit服務業、制造業和綜合PMI初值都低于預期，綜合PMI初值50.4，創半年新低，顯示企業活動幾乎未擴張。周三稍早公布的歐元區PMI初值同樣遜色。PMI強化了市場對主要央行將為避免衰退而暫停加息的預期。

有評論認為，本次標售的尾部較大可以解釋為，經濟數據PMI不佳，市場對美聯儲將高利率保持更久的預期受挫，收益率全線下行，收益率齊降的形勢下，缺少競標者的妥協。

還有評論稱，本次20年期美債的標售穩健，標售受益于新增空頭回補的潛力。

20年期美債標售結果公布后，美國國債價格進一步上漲、收益率繼續下行、刷新日低。長期美債的收益率降幅超過短債。30年期美債收益率下破4.30%，最低觸及4.28%，基準10年期美債收益率曾下破4.19%，日內降幅都超過10個基點。

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