讀懂A股半年“心電圖”：市場走過一段不平凡歷程

新華社北京7月10日電 題：讀懂A股半年“心電圖”

新華社記者劉慧

打開上半年中國A股的走勢圖，起起伏伏標記著市場走過的不平凡歷程。

春節后的第一個交易日，在新冠肺炎疫情沖擊下，A股三大股指深度下挫，上證綜指大跌超7%。不過，在市場出現恐慌性下跌的第二天，A股就迎來絕地反擊，企穩后重拾升勢。

巨大不確定性來襲，A股“心跳”一度出現劇烈波動。市場能否經受住考驗，有悲觀者絕望失落，有樂觀者堅定看好。隨著國內疫情防控形勢持續好轉、經濟社會復工復產進程逐步加快，中國資本市場快速“回血”，展現出強大韌性。

不久，A股市場再次面臨考驗。隨著海外疫情迅速發展，國際金融市場2月下旬開始巨震，多國股票市場大幅下挫。A股“心跳”雖難免出現共振，但在主要股票市場中表現最為“堅強”。

在3月中旬再次探底后，A股開始逐步走出國內疫情和國際金融市場動蕩兩輪“沖擊波”的影響，在震蕩中企穩、調整、蓄勢上升。截至6月末，上證指數較年初僅下跌2.15%，深證成指上漲近15%，而創業板指更是漲超35%，上半年漲幅位列全球主要市場首位。

在全球疫情蔓延的背景下，中國資本市場面對“大風大浪”的沖擊，交出了不凡的成績單。從絕望到希望，中國A股上半年的“心路歷程”背后蘊含三個重要信息，成為支撐A股“脈動”更加健康的關鍵因素。

——而立之年的A股市場正處于深層次變革的關鍵階段。

科創板改革給市場帶來的變化顯而易見。進入2020年后，科創板“試驗田”的增量改革經驗開始推向創業板，意味著注冊制改革邁入存量市場，即將帶來更加深刻的變革。在注冊制牽引下，市場各項基礎制度都在“以肉眼可見”的速度快速完善，改革進入深水區。新三板改革也正不斷推進，多層次資本市場正加速完善。

這正是中國資本市場以改革破解疫情影響、激發市場活力的真實寫照。與此同時，資本市場在風浪中開放的步伐同樣不曾停歇。在全球經濟金融形勢日益復雜的當下，無論是改革，還是開放，都是增強內功、直面挑戰的主動選擇。

——中國經濟發展需要資本市場扮演更重要的角色。

業內人士認為，在中國經濟轉變發展方式、優化經濟結構、轉換增長動力的關鍵時期，資本市場承擔著關鍵作用：提高直接融資比重，支持科技創新企業發展，從而提高中國經濟的全要素生產率，培育新的增長點。

2020年上半年，要素市場改革、主動擴大開放、加速科技創新等一系列重大政策措施出臺，無不與資本市場緊密相關。支撐中國經濟轉型升級、爬坡過坎，中國資本市場重任在肩。

——居民在打理“錢袋子”時逐步提升對中國資本市場的關注度。

上半年，中國公募基金市場新發產品規模邁過萬億元大關。在資本市場釋放強烈改革信號、市場利率不斷下行和資管新規打破理財產品剛兌的背景下，越來越多的投資者更加關注資本市場的投資機會。

隨著中國經濟的跨越式成長，居民收入水平大幅躍升后，中國居民家庭配置金融資產的需求正在快速提升，這無疑將給資本市場帶來新的發展機遇。

中國經濟升級與居民理財需求如何實現更為緊密的連接？企業的融資需求和投資者的投資需求如何形成更為良性的循環？隨著中國資本市場內外部環境的深刻變化和市場自身改革開放的加速，答案正在變得清晰。

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