穆迪下調(diào)合景泰富家族評(píng)級(jí)至B2展望負(fù)面 將其流動(dòng)性評(píng)估由充足調(diào)整至弱

中華網(wǎng)財(cái)經(jīng)3月7日訊：近日（3月3日），國際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪將合景泰富集團(tuán)控股有限公司家族評(píng)級(jí)(CFR)由“B1”下調(diào)至“B2”。評(píng)級(jí)展望由“穩(wěn)定”調(diào)整至“負(fù)面”。

穆迪副總裁兼高級(jí)分析師Celine Yang表示:“此次評(píng)級(jí)下調(diào)反映了合景泰富集團(tuán)的銷售合同趨弱，以及在融資環(huán)境緊張的情況下，由于其大量債務(wù)到期而增加的再融資風(fēng)險(xiǎn)。負(fù)面展望反映了穆迪的預(yù)期，即該公司的運(yùn)營和流動(dòng)性將在未來12-18個(gè)月走弱?！?/p>

鑒于該公司未來6-12個(gè)月將有大量債務(wù)到期，且評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)該公司的合同銷售額將在融資和運(yùn)營環(huán)境困難的情況下下降，這將給合景泰富集團(tuán)的運(yùn)營現(xiàn)金流帶來壓力，進(jìn)而影響其流動(dòng)性，因此穆迪將其流動(dòng)性評(píng)估由充足調(diào)整至弱。

其中，在2022年底之前，合景泰富集團(tuán)將有大約9億美元的離岸債券到期。但該公司以合理的成本發(fā)行新債券為上述債券進(jìn)行再融資存在不確定性，因?yàn)槠淙谫Y渠道已被削弱。

截至2021年6月底合景泰富集團(tuán)擁有426億元人民幣的無限制現(xiàn)金。然而，穆迪認(rèn)為，該公司將無法在控股公司層面上充分調(diào)動(dòng)所有現(xiàn)金用于償還債務(wù)，因?yàn)樵摴颈仨氃陧?xiàng)目層面保留大量現(xiàn)金。

合景泰富集團(tuán)在合資企業(yè)項(xiàng)目中有大量風(fēng)險(xiǎn)敞口，這降低了其公司透明度且增加了其控制項(xiàng)目現(xiàn)金流能力的不確定性。該公司也有大量與其合資企業(yè)有關(guān)的或有負(fù)債，截至2021年6月底總計(jì)270億元人民幣。

穆迪預(yù)計(jì)，合景泰富集團(tuán)將努力用內(nèi)部現(xiàn)金償還到期債務(wù)，但該公司可能必須通過資產(chǎn)出售或抵押其投資性房地產(chǎn)組合來籌集資金，以作為補(bǔ)充流動(dòng)性的替代來源。

穆迪預(yù)測，由于融資條件緊張，購房者信心疲軟，未來1-2年合景泰富集團(tuán)的合同銷售額將下降10%-15%。合同銷售額的下降也將給公司的財(cái)務(wù)狀況和流動(dòng)性帶來壓力。盡管合景泰富集團(tuán)的合同銷售額在2021年同比持平，仍然保持在1030億元人民幣左右，但隨著市場的惡化，2021年下半年銷售額相較2020年同期下降了29%。

穆迪預(yù)期合景泰富集團(tuán)在未來12-18個(gè)月的收入/調(diào)整后的債務(wù)的比以及EBIT/利息覆蓋率的比將保持疲軟，分別為25%-30%和2.3倍左右，而截至2021年6月的12個(gè)月，兩個(gè)比率分別為27%和2.3倍。

合景泰富集團(tuán)的B2 CFR反映了該公司在其主要運(yùn)營地區(qū)的強(qiáng)大品牌和良好的運(yùn)營記錄，以及其專注于一、二線城市的優(yōu)質(zhì)土地儲(chǔ)備。同時(shí)，其評(píng)級(jí)受到合景泰富集團(tuán)的高杠桿率和其合資企業(yè)大量敞口的限制。

關(guān)鍵詞： 合景泰富集團(tuán)