開年1年期與5年期LPR全面下調，釋放哪些信號？

新華社北京1月20日電 題：開年LPR再次下調，釋放哪些信號？

新華社記者吳雨、鄭鈞天

繼上月下調5個基點后，20日出爐的1年期貸款市場報價利率（LPR）再次下調。同時，5年期以上LPR也在經歷20期“按兵不動”后有所下調。這釋放出哪些信號？

當日，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布，1年期LPR為3.7%，5年期以上LPR為4.6%，分別較上一期下調10個和5個基點。

自2020年4月20日創下改革以來單月最大降幅后，LPR一直“按兵不動”，近期卻連續兩個月進行調整。1年期LPR降幅更是從上一期5個基點的“最小步長”，擴大到此次10個基點。這背后是何原因？

中央經濟工作會議要求，2022年經濟工作要穩字當頭、穩中求進，各地區各部門要擔負起穩定宏觀經濟的責任，各方面要積極推出有利于經濟穩定的政策，政策發力適當靠前。

人民銀行副行長劉國強在日前國新辦舉行的發布會上表示，在經濟下行壓力根本緩解之前，有利于“穩”的政策要多出臺，做到“以進促穩”。政策要充分發力，把貨幣政策工具箱開得再大一些。

“年初下調政策利率，引導LPR報價下降，正是貨幣政策主動作為、靠前發力的體現。”中國民生銀行首席研究員溫彬表示，作為LPR報價的基礎，1月17日中期借貸便利（MLF）的操作利率較前次下降10個基點至2.85%，帶動本月LPR兩個品種報價下調。LPR下降會傳導至企業的貸款利率，降低信貸融資成本，這傳遞出人民銀行加強預期管理、呵護市場信心的信號。

人民銀行貨幣政策司司長孫國峰表示，通過LPR傳導降低企業貸款利率，推動企業綜合融資成本穩中有降，有助于激發市場主體融資需求，穩定經濟大盤。

值得注意的是，此次LPR再次出現非對稱下降，與1年期降幅不同，與個人住房貸款利率掛鉤的5年期以上LPR下調了5個基點。

“5年期以上LPR是中長期貸款的定價參考，涉及面相對廣泛，調整需要更加審慎。”招聯金融首席研究員董希淼表示，一方面，5年期以上LPR下降或引導制造業、按揭貸款等中長期信貸成本下行；另一方面，下調5個基點也充分考慮了促進房地產業良性循環和健康發展的要求。

“我的貸款重新定價日在2月中旬，說不定能趕上這波利率下調。不過，此次下調對我的月供影響并不大。”上海市民于小姐去年2月貸款購置了一套住房，貸款300多萬元、期限30年。5年期以上LPR下調后，她連忙算了一下，月供可以少還近100元。

據易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進測算，以100萬元貸款金額、30年期等額本息還款的按揭貸款為例，此次利率調整后，月供約能減少30元。“對于購房者來說，5個基點的降幅對月供影響有限，但信號作用更大，有助于房地產市場預期穩步改善。”

“LPR是一個宏觀變量，其變動不針對具體行業，也就是說對所有行業都有影響。”劉國強表示，通過發揮貸款市場報價利率改革效能，可推動企業綜合融資成本穩中有降。2021年全年我國企業貸款利率為4.61%，是改革開放40多年來最低水平。

專家表示，在需求收縮、供給沖擊、預期轉弱三重壓力下，宏觀政策要靠前發力，主動出擊，有利于經濟穩定的政策要積極推進。

去年12月以來，人民銀行進一步加大跨周期調節力度，做好跨年度政策銜接，積極運用結構性貨幣政策工具做好“加法”。降準落地釋放長期資金，引導LPR下降，實施兩項直達工具的接續轉換……這些措施既有助于2021年穩定信貸總量、優化信貸結構，也助力2022年平穩開局。

劉國強表示，2022年，穩健的貨幣政策靈活適度，人民銀行將加大跨周期調節力度，注重政策靠前發力，進一步發揮貸款市場報價利率改革效能，穩定銀行負債成本，促進企業綜合融資成本穩中有降，推動金融系統向實體經濟讓利。

關鍵詞： LPR