低價(jià)出售難尋買主 貴州拜特成燙手山芋

從27.59億元收購而來，到下調(diào)至1.83億元出售，貴州拜特制藥有限公司（以下簡稱“貴州拜特”）已成為康恩貝的燙手山芋。12月20日，康恩貝披露公告稱，因未征集到合格意向受讓方，公司決定將公開掛牌轉(zhuǎn)讓貴州拜特100%股權(quán)予以撤牌。兩次掛牌期間，康恩貝已將轉(zhuǎn)讓底價(jià)打了9折，但仍未有意向方接手。

貴州拜特曾為康恩貝帶來較大業(yè)績貢獻(xiàn)，但隨著中藥注射液市場(chǎng)監(jiān)管趨嚴(yán)，貴州拜特的核心產(chǎn)品丹參川芎嗪注射液被調(diào)整出各省級(jí)地方醫(yī)保支付目錄，康恩貝也于2019年出現(xiàn)首虧。康恩貝方面稱，后續(xù)將對(duì)貴州拜特這項(xiàng)資產(chǎn)以其他方式做出適當(dāng)安排與處置。

兩次期滿未尋到意向方

為調(diào)整優(yōu)化資源配置，康恩貝此前擬以不低于2.04億元的掛牌價(jià)在浙江產(chǎn)權(quán)交易所公開掛牌轉(zhuǎn)讓貴州拜特100%股權(quán)。根據(jù)最新公告，因仍未征集到合格意向受讓方，康恩貝決定將本次在浙江產(chǎn)權(quán)交易所公開掛牌轉(zhuǎn)讓貴州拜特100%股權(quán)予以撤牌。

貴州拜特由康恩貝于2014-2015年先后耗資27.59億元收購而來。作為一家主營心腦血管注射液藥品生產(chǎn)和銷售的公司，貴州拜特的主要產(chǎn)品為丹參川芎嗪注射液，該產(chǎn)品銷售收入多年來占貴州拜特營業(yè)收入95%以上?？刀髫惐藭r(shí)認(rèn)為，收購貴州拜特有利于加強(qiáng)完善公司的現(xiàn)代植物藥業(yè)務(wù)發(fā)展布局，特別是在心腦血管領(lǐng)域。

不過2021年8月，康恩貝發(fā)布公告稱，董事會(huì)同意公司通過在浙江產(chǎn)權(quán)交易所以公開掛牌方式轉(zhuǎn)讓所持貴州拜特100%股權(quán)進(jìn)行正式掛牌前的信息預(yù)披露，公開征集擬轉(zhuǎn)讓股權(quán)的潛在受讓方。

貴州拜特的出售似乎不太容易，2021年11月，貴州拜特100%股權(quán)首次掛牌期滿。在首次期滿未征到意向受讓方后，康恩貝下調(diào)了掛牌價(jià)。

為繼續(xù)推進(jìn)股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)，康恩貝同意將上述股權(quán)掛牌轉(zhuǎn)讓底價(jià)調(diào)整至評(píng)估價(jià)值的90%，即以不低于1.83億元的掛牌價(jià)繼續(xù)公開掛牌轉(zhuǎn)讓。截至12月7日公開掛牌期滿，掛牌價(jià)調(diào)整后的貴州拜特仍未征集到合格意向受讓方。

針對(duì)后續(xù)對(duì)貴州拜特的出售計(jì)劃等問題，北京商報(bào)記者致電康恩貝董秘辦，但截至發(fā)稿未接通。在醫(yī)藥投資人李頊看來，受輔助用藥重點(diǎn)監(jiān)控、注射劑上市后再評(píng)價(jià)等政策沖擊，中藥注射劑的市場(chǎng)不斷萎縮。誰會(huì)接手以及誰愿意接手貴州拜特仍是未知數(shù)。

調(diào)出國家醫(yī)保

貴州拜特曾為康恩貝帶來較高的業(yè)績貢獻(xiàn)，盡管撤牌，但康恩貝對(duì)這項(xiàng)資產(chǎn)的處置卻鐵了心。康恩貝在公告中稱，后續(xù)公司將按照有關(guān)規(guī)定，結(jié)合實(shí)際情況和需要，對(duì)該項(xiàng)資產(chǎn)以其他方式做出適當(dāng)安排與處置。

自收購以來，貴州拜特經(jīng)營業(yè)績較好。2014-2019年，貴州拜特的營收分別為4.85億元、6.86億元、6.4億元、10.5億元、17.83億元、14.11億元，同期凈利潤分別為3.07億元、4.17億元、3.88億元、3.45億元、3.73億元、2.84億元。其中，貴州拜特2017-2018年的凈利占康恩貝總凈利達(dá)48％、46％。

不過，在被納入首批國家重點(diǎn)監(jiān)控合理用藥藥品目錄后，2019年8月，丹參川芎嗪注射液被調(diào)出國家醫(yī)保目錄。2019年，康恩貝虧損3.46億元，與2018年8.15億元的凈利潤高峰相去甚遠(yuǎn)。到2020年下半年，丹參川芎嗪注射液已幾乎無市場(chǎng)銷售，這也導(dǎo)致貴州拜特2020年大幅虧損，陷入經(jīng)營困境。

據(jù)了解，納入國家重點(diǎn)監(jiān)控合理用藥藥品目錄的藥品以“臨床使用不合理問題較多、使用金額異常偏高、對(duì)用藥合理性影響較大的化學(xué)藥品和生物制品等”為主，調(diào)整旨在加強(qiáng)我國臨床合理用藥管理，不斷規(guī)范臨床用藥行為。業(yè)內(nèi)人士曾直言，中藥注射劑的快速發(fā)展，與相關(guān)企業(yè)給出的“無法拒絕”的回扣密切相關(guān)。

失去市場(chǎng)的貴州拜特開始收縮。2019年底，貴州拜特暫停丹參川芎嗪注射液生產(chǎn)，并于2021年2月注銷了丹參川芎嗪注射液注冊(cè)證。截至目前，貴州拜特生產(chǎn)活動(dòng)處于停止?fàn)顟B(tài)。

北京中醫(yī)藥大學(xué)國家中醫(yī)藥發(fā)展與戰(zhàn)略研究院副研究員鄧勇表示，中藥注射劑企業(yè)轉(zhuǎn)型是必然的。近年來，這一行業(yè)出現(xiàn)了一些不良反應(yīng)事件，國家對(duì)這方面的監(jiān)管政策密集出臺(tái)。未來中藥注射劑行業(yè)肯定會(huì)有不少兼并重組的案例。

關(guān)鍵詞： 貴州拜特 康恩貝