夏末秋初市場轉好 港口煤價不會深跌

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受經濟復蘇加快、工業用電恢復、產地市場堅挺等利好因素助推，夏末秋初，港口煤價穩中有小漲;但社會庫存過高，進口煤大量涌入也是不爭的事實。本周，氣溫下降，民用電負荷回落，電廠日耗下降不可避免，需求逐步回落。市場利空和利好因素交織在一起，助推港口煤價相對穩定，上漲和下跌的空間都不大。九月份，預計環渤海港口煤價有望保持在800-850元/噸之間運行，煤價最低點肯定會遠高于上半年的谷底(6月13日的750元/噸)。

民用電負荷回落，火電廠日耗下降，部分電廠開展機組檢修，耗煤量減少;而非電行業錯峰生產結束，陸續復工復產，采購備煤需求增加。值得注意的是，高溫天氣退去后，建材、化工等非電行業開工率將有所恢復，帶動建材、鋼鐵行業用煤、用電需求增加;但基于房地產行業整體低迷的背景，相關行業用煤用電需求增量有限。供應端不很樂觀，一方面，貿易商發運到港煤價倒掛，中小貿易商發運積極性下降，港口庫存快速下滑，存煤結構失調，尤其低硫高卡市場煤偏少。另一方面，主產區煤礦安監力度加大，產地市場供應偏緊;疊加產地市場受進口煤沖擊小，面對的用戶群相對廣泛，市場相對活躍。炎熱的夏季，內陸電廠存煤下降較多，夏末秋初，正值補庫好時節，采購和備煤的積極性提高。綜合分析，產地市場保持堅挺，發運成本高企，在很大程度上支撐了港口煤價。一旦出現詢貨增多、用戶階段性補庫，會助推港口煤價止跌上漲。但受下游高庫存制約，港口煤價的上漲時間很短，漲幅也不會很大;一旦采購結束，煤價會再次下跌。

本周，南方部分地區氣溫回落，電廠日耗下降。但部分主打市場煤的非電行業復工復產，需要提前備煤，且這些行業既燒煤，又耗電，采購需求不可忽視。供應方面，雖然進口煤繼續侵蝕國內沿海市場，但環渤海港口庫存下降、市場煤資源偏緊，也在一定程度上支撐了港口煤價。“迎峰度夏”用煤高峰結束，市場普遍預期不佳，要想復制去年和前年夏末煤價大幅上漲行情已無可能;但市場需求也不會太差，九十月份，港口煤價極有可能保持在800元/噸以上運行。

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