小摩：收購捷普工廠后 比亞迪電子(00285)進一步深入“果鏈”

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比亞迪電子(00285)于8月28日宣布，計劃以人民幣158億元收購捷普附屬公司位于成都、無錫的產品生產制造業務。摩根大通發布研報稱，目前，除了蘋果(AAPL.US)iPad外殼外，比亞迪電子還是iPad的最終組裝商。摩根大通估計，大約40%的iPhone Pro系列外殼來自捷普，60%來自鴻海。iPhone Pro以外的手機外殼主要由鴻海、藍思科技提供，部分來自捷普。此外，捷普還為蘋果的AirPods和 Watch等設備提供多種機械部件。因此，在這次收購之后，比亞迪電子將把產品范圍從iPad擴展到其他蘋果硬件設備，尤其是iPhone。

摩根大通認為，這筆交易對鴻海產生輕微的負面影響，因為該公司在iPhone金屬外殼領域的競爭對手從捷普換成了比亞迪電子。在摩根大通看來，這筆交易對可成科技來說是相對中性的，因為可成科技在2020年將工廠出售給藍思科技之后，該公司就不再參與iPhone的供應鏈。

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