景順長城四季度策略報告：經濟持續修復，指數大幅下行空間有限

今年下半年以來，A股持續磨底，高分紅與順周期抗跌性凸顯。進入2023年“收官季”，A股市場機會有哪些?哪些板塊值得關注?日前，景順長城基金發布《2023年四季度經濟展望及投資策略報告》表示，展望四季度，根據當前的估值和風險溢價情況、政策落地力度以及經濟修復預期來看，市場已較充分反映了悲觀預期，指數大幅下行空間相對較小，積極關注結構性機會，中期關注科技、高分紅、醫藥，長期布局二十大指向的長期方向，包括高質量發展、安全、民生等領域。

經濟持續修復，指數大幅下行空間有限

回顧上半年，宏觀經濟在2023年二季度出現超預期下滑后，三季度初繼續表現疲弱，各項經濟數據未達到市場預期。面對經濟走弱壓力，相關會議和多項穩經濟政策持續出臺，為市場注入信心。景順長城基金表示，8月經濟數據顯示，經濟下滑趨勢初步得到扭轉并呈現回升態勢，但經濟向上回升的動力仍需持續觀察，需后續的政策組合拳進一步發力。

資產配置上，景順長城基金認為，當下對權益市場未來走勢持較樂觀態度。報告指出，從指數估值和風險溢價、政策落地力度和經濟修復預期來看，當前A股市場已定價較多悲觀預期，指數大幅下行空間相對有限，往前看，對市場保持樂觀和耐心，投資者可積極關注結構性機會。債市方面，利率債面臨經濟數據繼續改善、供給增加以及資金面擾動;信用債三季度以來理財規模增速放緩，四季度需求端核心關注資金面。此外，對大宗商品市場，四季度持謹慎樂觀看法，具體來看，海外經濟放緩對于大宗負面影響有限，國內逆周期調節持續，疊加一定庫存回補，對商品市場影響偏正面。

關注科技、高分紅、醫藥，跟進“二十大”指向趨勢

隨著經濟持續修復，景順長城基金表示，在權益投資領域重點關注科技、高分紅、醫藥等投資方向。科技方向，關注以半導體為代表的人工智能、國產替代等;其次高分紅方向，在宏觀偏弱、市場不確定性較大的環境中， 當前不少企業的股息回報的配置價值仍較高;醫藥方向，以醫療器械、醫療服務為代表已經出現中期配置價值。

關鍵詞： 經濟 長城 市場 方向