【天天聚看點(diǎn)】太平洋證券：地產(chǎn)和消費(fèi)2023年二季度有望迎來好轉(zhuǎn)共振

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太平洋證券12月28日發(fā)布策略研報(bào)稱，2023年二季度經(jīng)濟(jì)逐步恢復(fù)，寬信用箭在弦上，超配價(jià)值，低配成長。國內(nèi)疫情沖擊第一波高峰告一段落，兩會召開后政策逐步落地，盈利修復(fù)從預(yù)期向現(xiàn)實(shí)過渡。海外美聯(lián)儲預(yù)計(jì)繼續(xù)偏向鷹派并準(zhǔn)備進(jìn)入觀察期，估值壓力進(jìn)入臨近點(diǎn)。盈利逐步修復(fù)，估值壓力仍存下，價(jià)值表現(xiàn)優(yōu)于成長。

從國內(nèi)來看，地產(chǎn)行業(yè)有望企穩(wěn)，消費(fèi)迎來初步復(fù)蘇，寬信用箭在弦上，價(jià)值占優(yōu)。地產(chǎn)和消費(fèi)相輔相成，也是國內(nèi)寬信用和盈利修復(fù)的關(guān)鍵。從地產(chǎn)行業(yè)來看，無論是底部盤整的時(shí)間還是政策出臺的力度都有望支持其于二季度開始企穩(wěn)向上。從消費(fèi)行業(yè)來看，根據(jù)海外國家的經(jīng)驗(yàn)，疫情沖擊對消費(fèi)的影響大約在一個(gè)季度，隨后消費(fèi)都出現(xiàn)大規(guī)模復(fù)蘇。地產(chǎn)和消費(fèi)二季度有望迎來好轉(zhuǎn)共振，帶動國內(nèi)寬信用的進(jìn)行，盈利修復(fù)從預(yù)期開始落地，同時(shí)寬信用也會使得國內(nèi)利率走高，不利于國內(nèi)高估值成長股的表現(xiàn)。配置選擇：超配國內(nèi)盈利修復(fù)的價(jià)值方向，如泛消費(fèi)、醫(yī)藥、地產(chǎn)、大金融等。

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