環球速看：“第二支箭”再擴容，或成民營房企常態化融資方式

中新經緯11月24日電 (李惠聰)11月23日，中債增進公司在民企債券融資支持工具(即“第二支箭”)政策框架下，出具對龍湖集團、美的置業、金輝集團三家民營房企發債信用增進函，擬首批分別支持三家企業發行20億元、15億元、12億元中期票據，后續將根據企業需求提供持續增信發債服務。

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多位市場人士均指出，這是對第二支箭的及時擴容，也是支持房地產健康發展“金融16條”政策的具體落地。

受理融資規模近千億元，近百家民營房企申請

相關信息顯示，目前中債增進公司已通過公開業務郵箱收到近百家民營房企增信業務意向，正在按照相關機制積極推進業務開展。

“有了中債增的信用增進函，民營房企才可能發債成功”。中指研究院企業事業部研究負責人劉水指出，中債增開具發債信用增進函，是支持民營房企發債的關鍵環節，對當前局勢下的房企發展至關重要。

目前，“第二支箭”受理房企融資規模近千億元，近百家民營房企申請。根據交易商協會信息，交易商協會已受理龍湖、美的置業、新城、萬科、金地儲架式發債申請，分別為200億元、150億元、150億元、280億元、150億元，共涉及資金930億元。

11月22日交易商協會發布消息顯示，萬科、金地分別向交易商協會表達了儲架式注冊發行意向。劉水表示，混合所有制房企首次提出儲架式注冊發行意向，表明混合所有制房企是“第二支箭”支持擴容的主要對象，后續或將有其他混合所有制房企申請發行。

易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進也認為，“第二支箭”擴容是民營房企開展債券融資工作的一個重要事件，目前企業非常關注。結合近期全國各大商業銀行密集對重點房企積極授信，說明針對房企更全面、體系化的融資工作正在鋪開。“這是今年四季度以及明年上半年房企經營工作積極開展的重要基礎，”他預計，后續全國銷售排行在TOP100的民營房企，將更容易獲得此類發債工作支持。

政策應“擇機介入”

市場經濟發展表明，當風險擴散加劇，導致行業市場預期惡化，風險無序釋放時，政府就需要在外部注入資金、引入信用，修復市場信心和預期。

廣東省城規院住房政策研究中心首席研究員李宇嘉則提出：“根據過去經驗，資金不能在企業風險爆發后再去紓困，必須提早介入。當前，有不少資質優良房企雖未出險，但也面臨著程度不同的困境，不排除在下一步就陷入困境。因此，‘第二支箭’及時擴容，目的就是防患于未然”。

早期，市場各主體對房地產風險、市場下行過度擔心，導致金融機構支持開發項目融資積極性持續收縮，隨著地產貸款不斷被擠兌，造成了房企信用緊縮，行業持續低迷。

劉水指出，目前，陸續完成的增信項目，將成為已出險房企和相對健康房企之間的一道“風險防火墻”。而“第二支箭”正式落地實施，將引導市場機構改善對民營企業的風險偏好和融資氛圍，有效緩解民營企業信用收縮問題。也使房企在債務集中到期背景下，“還債變得從容”。

劉水預計，隨著政策支持房企范圍及發債規模持續擴大，未來一段時間，“第二支箭”支持發債融資有望成為民營房企融資的常態化方式。

李宇嘉則提示相關風險，增信業務的推進也要注意市場化、法治化原則，根據企業具體情況進行篩選。因為出具發債信用增進函，相當于針對特定企業的信用增級和保障，一旦企業債券到期無法償還，中債增有可能要承擔一定償還責任，畢竟其主體也是一家公司。

總體來看，李宇嘉認為，隨著當前各項政策對部分金融機構早期行為的全面糾偏，一些經營穩健、但面臨困境的房地產企業，短期債務風險將基本得到緩釋。(中新經緯APP)

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責任編輯：孫慶陽

關鍵詞： 第二支箭再擴容 或成民營房企常態化融資方式