【天天速看料】華泰證券：需求端支持力度加碼 消費建材或迎來配置良機

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智通財經(jīng)APP獲悉，華泰證券發(fā)布研究報告稱，需求端支持力度加碼，消費建材或迎來配置良機。供給端，中國銀行間市場交易商協(xié)會發(fā)文，繼續(xù)推進“第二支箭”，預計可支持2500億民企債券融資，支持包括房地產(chǎn)企業(yè)在內(nèi)的民營企業(yè)發(fā)債融資;需求端，部分高能級城市住房限購有所放松。前者或帶來消費建材板塊現(xiàn)金流和收入的改善，后者短期有望帶來估值修復，長期或可支撐收入規(guī)?；謴停B加后續(xù)經(jīng)濟活動或改善，該行認為消費建材有望迎來估值和業(yè)績的持續(xù)修復。

重點推薦：堅朗五金(002791.SZ)、東方雨虹(002271.SZ)、三棵樹(603737.SH)、偉星新材(002372.SZ)。

華泰證券主要觀點如下：

部分高能級城市住房限購有所放松，地產(chǎn)銷售或回暖

11月8日，北京市住建委等發(fā)布通知稱，劃歸北京經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)管理的通州區(qū)臺湖、馬駒橋地區(qū)商品住房(包括新建商品住房和二手住房)執(zhí)行北京經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)商品住房政策有關(guān)規(guī)定(在經(jīng)開區(qū)商品住房政策發(fā)布前，執(zhí)行北京市購房政策)。意味著臺湖、馬駒橋地區(qū)將不再執(zhí)行通州限購的“雙限”政策。該行認為，部分熱點城市限購政策的放寬，具備較強的信號意義，銷售端刺激力度進一步加碼，或在一定程度上提振低迷的地產(chǎn)銷售。該行認為消費建材各細分板塊景氣度與地產(chǎn)銷售相關(guān)性較強，銷售持續(xù)回暖或促進板塊估值和業(yè)績修復。

民營房企信用獲重大支持，消費建材或迎來現(xiàn)金流與收入的雙重改善

11月8日，中國銀行間市場交易商協(xié)會發(fā)文，繼續(xù)推進并擴大民營企業(yè)債券融資支持工具(“第二支箭”)，支持包括房地產(chǎn)企業(yè)在內(nèi)的民營企業(yè)發(fā)債融資?！暗诙Ъ庇扇嗣胥y行再貸款提供資金支持，委托專業(yè)機構(gòu)按照市場化、法治化原則，通過擔保增信、創(chuàng)設信用風險緩釋憑證、直接購買債券等方式，支持民營企業(yè)發(fā)債融資。預計可支持約2500億元民營企業(yè)債券融資，后續(xù)可視情況進一步擴容。11月10日，協(xié)會繼續(xù)發(fā)文，受理龍湖集團200億元儲架式注冊發(fā)行，中債增進公司同步受理企業(yè)增信業(yè)務意向。該行認為，民營地產(chǎn)信用環(huán)境有望優(yōu)化，供應鏈上消費建材公司資金壓力有望緩解，且風控優(yōu)先拖累規(guī)模增長放緩的困境或能改善，收入有望重回增長。

10月金融數(shù)據(jù)走弱，政策或持續(xù)發(fā)力推動社融增速回升

10月居民貸款和企業(yè)短期貸款同比少增，地產(chǎn)需求可能仍在筑底過程中，而政府債凈融資同比下降，反映財政政策對經(jīng)濟的支持力度有所下降;往前看，隨著外需開始走弱，促內(nèi)需、穩(wěn)地產(chǎn)市場的政策仍需持續(xù)發(fā)力才能推動社融增速回升，帶動經(jīng)濟企穩(wěn)，否則經(jīng)濟自身的融資需求可能會偏弱。該行認為政策若持續(xù)發(fā)力，居民中長貸等前瞻指標有望改善，或帶來地產(chǎn)銷售回款邊際改善，疊加經(jīng)濟活動的持續(xù)恢復，消費建材收入增長或加速修復。

風險提示：地產(chǎn)支持政策力度低于預期;原材料價格大幅上漲。

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