市場流動性欠佳困住英國央行手腳 縮表可能要徐徐圖之

來源：金融界

英國央行最早可能下個月開始主動削減8470億英鎊（1.1萬億美元）的英國國債持倉，但糟糕的市場環境使得央行有理由暫緩啟動。

貨幣市場目前不止充分定價英國央行下周將把關鍵利率上調至1％，即官員們表示將考慮主動賣債的門檻。英國央行已開始被動縮表，所持國債到期后不再進行再投資。

荷蘭國際集團分析師表示，買賣價差和隱含波動率指標凸顯出英國國債交易環境受損，意味著現在不是啟動一個史無前例政策的最佳時機。英國央行行長貝利上周表示，央行不會向“脆弱的市場”拋售，決策者也表示需要一個在流動性狀況變得更糟情況下的停止賣債選項。

“市場糟糕的流動性和更高的波動率表明，貨幣政策委員會更可能暫緩行動，等待形勢好轉再開始主動賣債，”荷蘭國際集團分析師Antoine Bouvet等人在報告中寫道。

疫情期間的購債計劃使得英國央行的資產負債表翻了一番，縮表是貝利出任行長之初強調的政策目標。英國央行官員已開始與英國債務管理辦公室就如何處置債券進行討論，不過他們也強調，1％的利率并非啟動積極量化緊縮的自動觸發器。

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