收并購“新玩家” 觀望情緒下保利發行第一筆并購專項債

觀點網4月22日，保利發展發行15億并購專項公司債。

據不完全統計，這是今年第5家房地產企業成功發行用于并購的債券。

此次保利發展的15億并購債，品種分為“22保利01”和“22保利02”，前者期限5年，結構為“3+2”，票面利率2.96%；后者期限7年，結構為“5+2”，票面利率3.59%。

在資金運用上，保利發展表示：“擬全部用于并購地產項目，在債券到期前將閑置的債券募集資金暫時用于補充流動資金；若并購最終未能完成，發行人可調整募集資金用于償還有息債務。”

簡單來說，先完成專項并購資金募集，然后再推進項目收并購。若并購未能完成，就用于償還有息債務。

截至目前，保利發展有息負債為3382億元；其他經營性負債為7588億元，其中預收房款為4534億元。而今年一季度，保利發展沒有收并購動作。

4月21日舉行的保利發展業績說明會上，關于2022年度收并購安排，保利發展財務總監王一夫表示，公司將積極關注收并購機會，但不追求在收并購上一定要完成具體的投資金額和項目數量。

“在項目研判上公司會更加謹慎，也期待這些項目為公司帶來更多的收益。”王一夫說道。

保利發展不追求在收并購上一定要完成具體的投資金額和項目數量，不難看出對收并購整體持審慎態度，從“自身安全”考慮著想，對于標的物選擇及出手時機更加謹慎。

資料顯示，地產并購融資主要有金融機構發行房地產項目并購債券、銀行為房企提供并購融資授信、房企發行并購債券等幾種方式。

2022年一季度，招商蛇口、建發房地產、中國鐵建房地產、保利發展和信達地產等多家房企成功發行并購債券。

上述5家房企發債總融資63.8億元，擬用于收并購項目資金39.6億元。

其中，信達地產、招商蛇口和建發房地產三家是以并購主題的中期票據，中國鐵建房地產、保利發展則為公司債。

而中國鐵建房地產“22中鐵03”為今年最早的房地產并購債，發行工作已于2022年3月29日結束，規模3億元，利率3.70%。

另外首開股份、綠城房地產、華僑城股份等房企也在注冊發行債券的流程中，不難發現，無論是已經發行的企業還是在流程中的企業，主體均為國企、央企，民企暫時沒有發行并購融資債券。

相對應的是，今年以來，已有多家房企獲得銀行提供并購融資額度。

據觀點新媒體不完全統計，今年一季度，銀行為房企提供的并購融資授信額度已達1720億元；其中招商銀行最為活躍，共提供540億并購融資授信額度，占比近1/3。

銀行并購融資授信對象包括國企和頭部民企，例如碧桂園、美的置業和旭輝集團等，均在今年一季度末獲得了相關銀行提供并購融資授信。

最新報道則顯示，4月21日，新希望地產獲得興業銀行80億元并購融資專項額度。

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