隨著對經濟衰退的擔憂加劇 如何在垃圾債券市場里找到容身之地？

來源：金融界

吸煙對你的健康不利，但垃圾食品、飲料和煙草公司發行的債券在經濟困難時一直表現最佳。

這是一份有關美國高收益債券（簡稱“垃圾債券”）市場在過去20年經濟衰退來襲時表現最好的部分的新研報的一個關鍵要點。

Lehmann-Livian-Fridson Advisors首席投資官馬丁·弗里德森（Martin Fridson）周二在標準普爾全球市場情報（S&P Global Market Intelligence）的一份報告中寫道：“自4月1日2-10收益率曲線反轉以來，‘R’（Recession，中文意為“衰退”）這個詞的傳播頻率頗高。”

對于擔心下一次衰退的投資者來說，弗里德森在ICE美國銀行高收益率指數中挖掘了過去三次衰退中表現最好的20個行業的總回報。

從2001年、2008-2009年和2020年經濟衰退正式開始前12個月的情況來看，除了食品、飲料和煙草，排名一直較高的細分市場包括醫療保健和公用事業。

在這些參數范圍內，有幾個行業的“相對表現高度不一致”，包括電信業，在2008-09年的經濟衰退中排名第一，但在2001年的經濟衰退中排名第20，這是最糟糕的。零售業在歷次衰退中的表現也趨于不穩定。

但該報告稱，汽車和汽車零部件、多元化金融服務和休閑一直是經濟低迷時期表現最差的行業。

雖然下一次衰退的時間仍然是一個爭論的話題，但隨著美聯儲（Federal Reserve）將重點轉向大力收緊金融條件，以將通脹率從40年高點降下來，同時又要防止經濟脫軌，投資者一直在關注其可能性。

高收益債券通常被認為是股票的代表。高收益債券通常被認為是股票的代表。根據截至周二的FactSet的數據，從標準普爾500指數的行業表現來看，在到2022年的艱難開端中，能源、公用事業以及大宗消費品是最大的贏家。

主要是股票和債券今年出現了虧損，部分原因是美國國債收益率在預期美聯儲政策利率在未來幾個月可能大幅上調的情況下大幅上揚。

投資級美國公司債券市場已經經歷了自雷曼兄弟（Lehman Brothers）倒閉以來最糟糕的一段時期，該市場的收益率目前最高為4％，而高收益債券市場的收益率約為6.4％。

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