美國國債引燃全球債市下跌行情 加息前景成為通用緊箍咒

來源：金融界

美國長期國債收益率升至三年高點，引燃全球借貸成本的上漲，因交易員們加大對主要央行激進加息的押注。

隨著投資者消化美聯儲緊縮計劃和通脹加速的影響，美國10年期國債收益率自2019年3月以來首次攀升至2.75％。交易員押注美聯儲到年底還將再加息大約9個25基點，將是1994年以來速度最快的一次政策緊縮。

美國財政部未來兩天將發行10年期和30年期國債——收益率在新債發行前通常會上漲，以吸引買家。美國國債周一承壓的其他因素還包括亞馬遜發行7批次債券。

英國短期利率達到十多年來的最高水平，因貨幣市場加大對英國央行今年加息幅度的押注。德國國債收益率升至近七年來最高。

與此同時，法國10年期國債收益率相對于德國收益率的溢價三天來首次下跌。在法國大選第一輪投票中，現任總統馬克龍與極右翼候選人勒龐進入本月晚些時候的最終對決。但投資者暫時擱置選舉結果，注意力回到貨幣政策，因市場越發預計歐洲央行將在12月底結束負利率時代。

“在一個影響如此廣泛的市場角落——從信貸定價到確定‘無風險回報’均有賴于此——發生如此顯著的變動，可能是重大的風險重新定價的原因，”瑞穗銀行經濟學和策略主管Vishnu Varathan說。“我認為任何人都很難躲過美國國債收益率這種持續而強勁的變動的影響。”

歐洲債券的借貸成本飆升，貨幣市場押注歐洲央行到10月份加息兩個25基點，只差2個基點就定價到12月份總共三次加息。10年期德國國債收益率一度飆升11個基點至0.82％，為2015年9月以來最高。德國收益率曲線趨陡，30年期收益率升至2018年以來最高水平。

在周三發布通脹數據之前，英國國債也在追趕加息押注，導致10年期收益率升至6年高點，顯示交易員預計英國央行在接下來到11月份的5次政策會議上都將加息25個基點。接受媒體調查的經濟學家預計，英國CPI將創30年來最高漲幅。

“令人不安的是美國國債下跌背后的力量，”Medley Global Advisors LLC全球宏觀策略師Ben Emons說。他表示，收益率大幅上升的部分原因可能與抵押貸款利率也上升、抵押貸款再融資數量減少有關，從而引發了與對沖相關的美國國債拋售。

根據房地美的數據，美國抵押貸款利率已經飆升至2018年12月以來的最高水平，30年期貸款平均利率為4.72％。

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