外資購債3月數據公布！短期波動不改長期看好趨勢

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中國人民銀行上海總部4月8日公布數據顯示，截至2022年3月末境外機構持有銀行間市場債券3.88萬億元，與2月末相比，減持了1100億元。此外，3月新增9家境外機構主體進入銀行間債券市場。

專家指出，從未來趨勢看，外資投資人民幣資產仍會以增配為主。

境外機構持有人民幣債券總量

來源：Wind

3月新增9家境外機構主體進入銀行間債市

數據顯示，截至2022年3月末，境外機構持有銀行間市場債券3.88萬億元，約占銀行間債券市場總托管量的3.3%。

國債和政府金融債仍然最受歡迎，從券種看，境外機構的主要托管券種是國債，托管量為2.43萬億元，占比62.7%；其次是政策性金融債，托管量為1.01萬億元，占比26.1%。

仍有境外機構積極“入場”購買人民幣債券，3月份，新增9家境外機構主體進入銀行間債券市場，截至3月末，共有1034家境外機構主體入市。其中514家通過直接投資渠道入市，748家通過“債券通”渠道入市，228家同時通過兩個渠道入市。

與2月相比，3月境外機構減持了1100億元中國債券，這是境外機構連續第二個月減持人民幣債券，2022年二月，境外機構減持人民幣債券804億元。

不過，需要注意的是，二、三月份外資減持人民幣債券，或為長期趨勢中的短暫波動。此前，從總量上看，境外機構已經連續10個月增持人民幣債券。若以中央結算公司境外持有量統計，境外機構已連續38個月增持人民幣債券。

外部環境短期擾動

外資購債步伐放緩原因何在，如何看待這一變化？

“近期受外部環境變化影響，外資投資境內股票和債券波動有所加大，是復雜國際經濟金融形勢下的正常表現。”國家外匯管理局有關負責人表示。

招商證券研究發展中心戰略研究部副總經理、首席宏觀分析師謝亞軒表示，中美利差處于低位乃至進一步收窄的風險預示著我國資本流動形勢短期仍然嚴峻。“從歷史經驗看，中美利差收窄，國際資本流入中國的積極性會下降。”

中信證券聯席首席經濟學家明明進一步指出，主權信用利差和人民幣匯率雙重因素使外資減緩購債。“10年期中美國債利差大幅收窄，導致外資減緩購債。同時考慮人民幣匯率指數處于歷史高位，不排除‘寬信用’政策背景下外資回流，增持境內債券同比增速放緩的可能性。”明明稱。

外資購債長期趨勢不變

國家外匯管理局有關負責人表示，跨境證券投資短期波動，不代表外資投資中國資本市場的長期趨勢逆轉。

“從未來趨勢看，外資投資人民幣資產仍會以增配為主。”該負責人表示，這取決于三個因素：首先，中國國民經濟韌性較強，經濟運行將保持在合理區間，金融市場開放穩步推進，人民幣幣值基本穩定，具有良好配置價值。

其次，人民幣資產在全球范圍內擁有比較獨立的資產收益表現，有助于境外投資者分散風險。法國興業銀行亞太區及中國首席經濟學家姚煒表示，中國債券市場和海外市場相關度較低，出于分散資產配置風險的考量，國際投資者投資中國債券的興趣也在上升。

再次，當前中國債市和股市中外資占比僅為3%至5%左右，外資增配仍有較大潛力。國家外匯管理局副局長，新聞發言人王春英此前稱，中國的債券市場規模大、流動性好，但外資占比仍然比日本、韓國、巴西等發達和新興經濟體低，未來外資增配人民幣債券仍有很大空間。

明明指出，隨著我國“南北相通”雙劍合璧和債券發行注冊制的深化改革，債券市場進一步走向開放，而未來金融市場基礎制度的持續完善，將逐步吸引外資參與投資境內債券市場。

編輯：曹帥

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