加息前的寂靜？美銀稱美債正面臨流動性緊張

智通財經APP獲悉，美國銀行周三在最新研究報告中強調，在美聯儲利率會議召開之前，美國國債市場正面臨流動性緊張。美銀提到，過去兩周，在美聯儲今年將多次加息的預期下，一些往常較熱門的交易開始大幅縮減，比如做空短端美債、押注趨平，以及做空美國通脹保值債券(TIPS)。

美銀表示，交易員們近期退出這些交易使得美國國債市場容易受到流動性問題帶來的影響。該行表示，短期不確定性程度明顯體現在波動性增加上，并指出整條收益率曲線上的隱含波動率均大幅上升。

美銀指出，在周二，追蹤交易員對美國債券市場波動預期的ICE美國銀行移動指數(BofA MOVE Index)觸及140.03點，為2020年3月以來的最高水平。具體來說，10年期美債三個月期的波動率周三觸及0.568基點，創下一年來的新高點。

除了波動性之外，美國銀行還指出，考慮到通脹飆升，美債在投資組合中的具體效用具有不確定性。盡管美聯儲官員表示加息周期正在穩步推進，但避險環境導致仍有投資者預計下周FOMC會議有可能宣布更激進地加息50個基點。

美國銀行表示，由于通脹仍未見頂和勞動力市場緊張，今年上半年100個基點的加息幅度顯然是合理的。但除此之外，美銀還表示，加息路徑取決于全球地緣政治狀況，在一定程度上反映出美聯儲可能會開始展現出對通脹背景之下經濟增長放緩的擔憂。

“這為更高的結構性通脹創造了空間，并限制了名義UST曲線在避險動態下的潛在反應。”美銀表示。

美國銀行指出，如果地緣政治緊張局勢沒有出現實質性緩解，預計美國國債市場的流動性不足將持續下去，并表示：“美聯儲或美國財政部可能需要采取行動干預，以維持美國國債市場的正常運轉。”

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