轉債市場迎來大幅調整，基金經理調整投資策略

2月23日，資本邦了解到，可轉債市場在持續3年多的牛市行情后，近期顯著調整。數據顯示，2月14日，中證轉債指數大跌3.02%;2月15日，中證轉債指數跌1.52%。上周中證轉債指數下跌3.01%，創一年來最大單周跌幅。據悉，2月22日，386只可統計的可轉債中，301只下跌，83只上漲。2月14日-2月22日期間，335只可轉債下跌。

據悉，2月17日在正元轉債強贖之后，可轉債迎來強贖潮。根據滬深交易所公告，近期共有10只可轉換公司債券觸發提前贖回條件。除了正元轉債，2月份之內，還有一批可轉債迎來末日交易，包括比音轉債、中鼎轉2、銀河轉債、星帥轉債、東財轉3、奧瑞轉債，3月初還有百川轉債、同德轉債、核能轉債迎來末日交易。

此外，受可轉債市場調整的影響，可轉債基金近期表現差強人意。數據顯示，截至2月21日，在108只可統計的可轉債主題基金中，今年以來僅有16只基金取得正收益。

永贏華嘉信用債基金經理曾琬云指出，可轉債市場近期大幅調整核心原因還是估值過高，近期尤其是在社融數據公布之后，可轉債市場在整體高估值下，對貨幣政策可能發生的邊際變化比較敏感。據悉，今年以來，曾琬云的投資操作則是將可轉債配置調整到正股低估值、轉債合理估值的個券，規避了市場情緒較高的“雙高”轉債。

曾琬云表示“年初受益于權益市場風格切換，持倉轉債有不錯的收益，對基金凈值帶來顯著貢獻;在倉位層面，考慮到轉債估值幾乎已達到99%分位數，因此將轉債倉位調整到較低水平，在近期轉債市場的大幅調整中，基金回撤得到有效控制。”

對于可轉債投資下一步的方向，金鷹基金表示，當前轉債市場整體股性強、債性弱，估值偏貴，且表現好于權益市場，需提防補跌風險及權益調整帶來的強贖風險，建議轉向防守策略。

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