多家上市公司發布回購公告，A股見底的特征有哪些？

8月17日晚間，數十家上市公司發布了股份回購公告，并提議回購公司股票。一般來說，當上市公司股份回購的意愿顯著升溫，或者大股東自掏錢包進行股票增持的時候，往往預示著市場底部的到來。

32家上市公司齊發股票回購的公告，且多以科創板上市公司為主，一方面反映出科創板上市公司對自家股票價值的認可，另一方面則是意味著市場距離底部已經不遠了，上市公司密集實施股票回購措施，也是市場逐漸見底的特征之一。

(資料圖)

不過，與A股市場上市公司的總量相比，32家上市公司在全部上市公司中的比例并不算高。在接下來的時間里，需要持續觀察參與股票回購的上市公司數量變化，當實施股票回購的上市公司比例達到一定的數值時，其參考價值才會比較高。

上市公司密集發布股票回購的公告，屬于市場見底的信號之一。不過，在實際情況下，如果只是觀察上市公司實施股票回購的意愿，還是遠遠不夠的。除此以外，還需要觀察上市公司實施股票回購時的具體操作，例如上市公司是否用真金白銀回購自家股票，上市公司回購股票之后是否進行注銷等。

參考美股市場的情況，前些年美股市場上演了一輪股票回購潮。在這一輪股票回購潮中，有的上市公司利用自家的真金白銀進行股票回購，有的上市公司則利用低利率的市場環境實施股票回購。當上市公司完成股票回購之后，則更傾向于股票回購注銷。通過股票回購注銷的舉動，可以更好提升上市公司的投資價值，上市公司利用財技手段提升自家股票的核心價值，并抵消掉上市公司基本面疲軟的問題。

換言之，如果A股上市公司密集實施股票回購注銷的措施，那么對市場的提振影響會更加顯著。

除了上市公司實施股票回購的措施之外，還有一些市場信號值得關注。

例如，產業資本頻繁采取增持的動作，且增持的力度比較大，可以視為股市見底的信號之一。一般來說，產業資本具有先知先覺的投資嗅覺，當他們采取密集增持的動作時，往往預示著市場拐點的臨近，產業資本大比例增持的舉動，參考價值比較高。

例如，上市公司破凈率顯著提升，并超過10%的水平，可以視為市場見底的信號之一。股票破凈率，是判斷市場見底的常見指標之一。當上市公司密集出現跌破股票凈資產的現象時，意味著市場存在低估或者錯殺的機會。參考2005年、2008年以及2013年市場低點所對應的破凈率水平，當A股破凈率高于10%時，往往預示著市場距離真正的低點已經非常接近了。

此外，當政策環境出現實質性的回暖信號，且多次出現政策出手護盤的舉措時，也是可以視為市場見底的信號之一。對A股市場來說，常有政策底、估值底以及市場底的說法。當股票市場確立了政策底與估值底之后，意味著市場底已經不遠了，這個時候采取做多策略，投資機會遠大于投資風險。

如今，多家上市公司集中發布股票回購的措施，對市場來說，屬于積極的舉措。但是，考慮到實施股票回購的上市公司占比不算高，且上市公司實施股票回購注銷的數量不多，所以這個現象還不具有太大的參考價值。隨著實施股票回購的上市公司數量顯著增加，且股市見底的特征陸續出現，那么市場見底的信號會更加強烈，也可能會是場外資金戰略性做多的最佳時機。

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