天宇股份發行可轉債再募資14億元 制劑產能增加近100倍 如何消化？

《電鰻財經》文 / 楊力

繼2021年定增募資8.9億元后，近日天宇股份(300702.SZ)計劃通過發行可轉債再次募集資金14億元，其中13億元將用于浙江諾得藥業有限公司年產60億片固體制劑建設項目，該項目將致天宇股份的制劑產能增加近100倍，未來增加的產能將如何消化?值得關注。

發行可轉債募資14億

(相關資料圖)

6月17日，天宇股份發布公告，該公司擬向不特定對象發行可轉換公司債券募集資金總額不超過人民幣14億元，扣除發行費用后，募集資金用于以下項目：

公告顯示，此次募集資金投資項目“浙江諾得藥業有限公司年產60億片固體制劑建設項目”為固體制劑產品的新建產能項目。該項目總投資為13億元，計劃購置制粒機、壓片機、包衣機、鋁塑包裝機、高效液相/氣相色譜儀、質譜儀等醫藥制劑設備，建設固體制劑產品生產車間，項目建成后將形成年產60億片固體制劑產品的生產能力，產品主要包括心血管類、降血糖類、抗腫瘤類等固體制劑產品。

此外，該公司擬將此次向不特定對象發行可轉換公司債券募集的部分資金用于補充流動資金，金額為2.5億元，以滿足公司業務不斷發展對營運資金的需求，并增強公司資金實力，支持公司主營業務的長期持續發展。

《電鰻財經》注意到，2021年天宇股份等向特定對象發行人民幣普通股(A股)股票1112萬股，發行價為每股人民幣80.95元，募集資金凈額為8.9億元。

年報顯示，天宇股份的產品主要涉及降血壓、降血糖、抗病毒、抗哮喘、抗凝血等藥物，按照業務模式的不同，分為仿制藥原料藥及中間體業務、CDMO 原料藥及中間體業務和制劑業務。

2022年，該公司有88.12%的收入來自仿制藥原料藥及中間體，9.87%的收入來自CDMO原料藥及中間體，1.27%的收入來自制劑，0.74%的收入來自其他。如果按產品劃分，該公司有74.68%的收入來自降血壓類原料藥及中間體，7.66%的收入來自抗凝血類原料藥及中間體，5.2%的收入來自抗哮喘類原料藥及中間體，4.16%的收入來自降雪糖類原料藥及中間體，2.7%的收入來自抗病毒類原料藥及中間體。

產能增加100倍 如何消化?

2020年、2021年及2022年，天宇股份的歸屬于母公司股東的凈利潤分別為66706.08萬元、20467.61萬元及-11895.26萬元;2020年末、2021年末、2022年末及2023年3月末，該公司合并口徑資產負債率分別為27.46%、36.05%、45.52%及44.01%;同期經營活動產生的現金流量凈額分別為62218.05萬元、-26223.00萬元、-4869.98萬元及-6301.98萬元。

此次定向募集的資金中的13醫院將用于“浙江諾得藥業有限公司年產60億片固體制劑建設項目”。年報顯示，2021年，天宇股份的制劑銷售量為876.85萬片，生產量為2790.16萬片，庫存量為1913.31萬片。2022年，該公司的制劑銷售量為6355.8萬片，生產量為6217.97萬片，庫存量為1775.48萬片;同比增速分別為624.84%、122.85%何-7.2%。

天宇股份表示，制劑銷售量、生產量同比大幅增加，主要系制劑產品種類增加，營銷渠道擴張，新客戶數量增加，銷售規模擴大。

業內分析人士指出，天宇股份制劑的銷售量和生產量在2022年實現了大幅增長，但目前該公司的產能為6000多萬片，募資項目的產能是60億片，產能將增加近100倍，這樣的產能如何消化?目前天宇股份有不到2%的收入來自制劑。

2020年、2021年和2022年，天宇股份的研發投入金額分別為1.8億元、2.3億元和2.9億元，研發投入占營業收入的比例分別為6.92%、8.94%和10.82%。

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