央行下調(diào)1年期MLF利率 債市出現(xiàn)明顯上漲

時隔7個月，央行再度下調(diào)1年期MLF利率。央行15日宣布，開展4000億元中期借貸便利(MLF)操作和20億元公開市場逆回購。值得一提的是，MLF利率和逆回購利率均下調(diào)10個基點，超出市場預(yù)期。

受此消息刺激，國債期貨15日大漲。截至收盤，10年期國債期貨主力合約大漲0.7%，創(chuàng)出年內(nèi)新高;5年期國債期貨大漲0.52%，2年期國債期貨上漲0.19%。A股方面，滬指微跌0.02%，創(chuàng)業(yè)板上漲1.03%。

由于8月MLF到期規(guī)模為6000億元，因此本月央行采取了“縮量降價”續(xù)作MLF。這也是繼今年1月17日后，1年期MLF利率再度下調(diào)。

央行降息消息公布后，債市出現(xiàn)明顯上漲。銀行間主要利率債收益率快速下行，10年期國開活躍券220210收益率下行3.25bp，10年期國債活躍券220010收益率下行3.3bp。在債券市場上，債券收益率與債券市值成反比：當(dāng)收益率走低時，債券市值上升，債市走牛。

對此，信達(dá)證券首席宏觀分析師解運亮對記者表示，“本次降息前，市場利率大幅低于政策利率，市場擔(dān)心市場利率向政策利率收斂。但二季度貨幣政策報告沒講市場利率圍繞政策利率波動，對市場利率上行的擔(dān)憂已無必要。當(dāng)前信貸需求仍弱，居民房貸更弱，為提振實體經(jīng)濟(jì)融資需求和穩(wěn)住房地產(chǎn)市場，降低LPR勢在必行。本次政策利率下調(diào)后，LPR相應(yīng)下行就水到渠成了。”

如何看待MLF下調(diào)對股市和債市的影響?民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬認(rèn)為，超預(yù)期降息下，債市利率已出現(xiàn)較大幅度下行，10年期國債利率向下突破2.7%。股市方面，降息有利于提振股市，短期利好。

國海證券策略分析師胡國鵬表示，“降息之后，基本面出現(xiàn)超預(yù)期上行或者下行的概率都不大，因此后續(xù)市場將呈現(xiàn)指數(shù)穩(wěn)、結(jié)構(gòu)性行情突出的特點。總體來看，小盤優(yōu)于大盤、成長優(yōu)于價值。”

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