年內可轉債募資規模略低于去年同期 近期市場有所升溫

今年以來，上市公司發行可轉債的熱情依然高漲。根據同花順統計，截至26日，年內已有46家公司發行可轉債，累計募資1004.2億元，募資規模略低于去年同期。值得一提的是，近期永吉轉債、聚合轉債等多只小盤可轉債上市后遭遇爆炒，受到了監管層的警示。

同花順數據顯示，今年前三大可轉債熱門發行行業中，銀行、證券分列第一和第三名，年內可轉債發行規模已達210億元和78億元。

值得一提的是，銀行股常熟銀行60億元、瑞豐銀行50億元、齊魯銀行80億元和券商股浙商證券70億元可轉債發行預案正在路上。

從具體公司來看，年內可轉債募資規模前五名分別為重慶銀行、通威股份、成都銀行、中國銀河、華友鈷業，募資規模分別為130億元、120億元、80億元、78億元、76億元。

記者注意到，大多數公司發行可轉債募資用途為發展主營業務和補充流動資金，但也有少數公司借助可轉債來并購。

近期可轉債市場有所升溫。從換手率水平來看，上周全市場轉債日均換手率為11.73%。聚合轉債4月19日上市首日最高漲幅超過200%，成為市場關注的焦點。而5月17日上市的永吉轉債上市首日漲幅更是高達276%，創出了上市首日可轉債漲幅紀錄。

由于可轉債價格變動嚴重偏離正股走勢，永吉轉債自5月19日開市起停牌核查。24日，上交所下發處罰通報稱，投資者鄭某某在短時間內，多次通過大筆高價申報的方式實施異常交易，影響永吉轉債交易價格，被上交所采取限制3個月交易債券的處罰。永吉轉債26日跌近11%。

對此，深圳一位私募分析稱，“由于可轉債具備T+0交易以及無漲跌幅限制的特點，吸引了一些游資的關注，尤其是一些低市值的小盤可轉債遭遇了資金的爆炒，這些被惡炒的可轉債溢價率虛高，投資者不要參與其中。”

經歷了過去三年的大漲后，今年可轉債跟隨A股走弱，年內至今中證轉債指數下跌約8%。

對于可轉債，百億私募盈峰資本投研部總監、可轉債基金經理何偉鑒對記者表示，“目前滬深300為代表的權益市場估值已經達到歷史較低估值水平，但宏觀事件擾動導致市場波動加大的風險依然不小。此時通過轉債這個工具在市場底部進行布局，既獲得市場上漲帶來的收益，回撤風險也可以控制在較低的范圍內，是不錯的投資標的。”

天風證券認為，目前轉債估值并不過于昂貴，只是性價比弱于歷史。一方面，目前剔除異常標的影響的轉債估值可能已經階段性觸底;另一方面，轉債估值水平依然高于歷史，雖然考慮信披政策變動、增量配置需求，高估值有剛性，但性價比的確有所犧牲。隨著權益市場逐步企穩，不排除高平價轉債可能回到前期偏高估值的狀態。

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