退市倒計時，拉夏貝爾A股“夢碎”

4月18日，藍鯨財經記者獲悉，昔日的女裝品牌一姐拉夏貝爾已被上海證券交易所終止公司A股股票上市，將于2022年4月22日進入退市整理期交易。至此，拉夏貝爾在A股的“存活”時間甚至不足5年，因而被網友戲稱“A股最短命上市公司”。

截至記者發稿，公司A股股票已經停牌，最新報價1.05元/股，總市值僅剩5.75億元。

公開資料顯示，拉夏貝爾品牌始創于1998年，是一家多品牌運營的服裝連鎖零售企業，主要從事設計、品牌推廣和銷售服飾產品，主營大眾女性休閑服裝。

回顧公司發展歷程，在2018年以前可以算是順風順水。2014年10月9日，拉夏貝爾在香港主板上市交易。三年后，即2017年9月25日，公司又成功登陸上交所主板，成為國內第一家“A+H”股上市的服裝企業。

在此期間，拉夏貝爾一直保持著穩定的業績增長，品牌發展方面也頗有成就，曾一度與美邦、森馬、以純等品牌共處國內服裝市場之巔，叱咤風云。作為曾經的“國產第一女裝”品牌，拉夏貝爾在最高光時期于國內開設了9448家門店，經歷過市值高達120億元的輝煌。

而這一系列成就基本止步于2018年。財報顯示，拉夏貝爾于2018年首次錄得虧損1.56億元，這一虧損延續至2019年且成倍擴大。據了解，當年公司凈虧損21.4億元，同比增加近20億元，總資產也同比下滑近6億至80.12億元。此外，公司關店近4400家，致使門店數直接腰斬至4800余家，同時剝離了男裝和家居業務。

彼時，由于連續兩年虧損，拉夏貝爾便已徘徊在退市邊緣。

2020年7月1日，拉夏貝爾再次被實施退市風險警示，至此，拉夏貝爾正式“帶帽”，代碼變更為“ST拉夏”。次日，深交所公告，拉夏貝爾調出深港通下的港股通股票名單，即日起開始生效。

而接下來的兩年，拉夏貝爾的經營情況也仍未實現扭轉，連續四年更是累計虧損49.87億元。財報顯示，2020年，公司實現營業收入18.19億元，同比下降76.27%；凈利潤虧損約18.4億元，較上年減虧3.3億元。2021年，公司營收降至4.30億元，同比減少76.36%，凈利潤虧損為8.21億元。

此外，拉夏貝爾近年來還一直被高額債務籠罩，不僅多次被強制執行，還于去年11月份被多位債權人申請破產清算。

曾經的女裝品牌一姐，為何如今卻淪落于此？

服裝行業分析師馬崗曾在接受藍鯨財經記者采訪時表示，這一方面與公司戰略決策出問題有關，對風險把控不夠，高估了回報，低估了風險；另一方面，也說明了管理團隊不夠建全，對決策人過于依賴。

“具體來看有三個致命因素：一、決策機制存在問題，創始人決策，其他管理層的參與度不充分，導致風控出問題；二、過度多元化，多個品牌并舉，沒有權衡經營的風險；三、直營化的策略過于激進，導致占用大量資金，而收益不理想。”馬崗如是說。

日前，據中新網報道，拉夏貝爾總裁張瑩在接受采訪時表示，此番A股退市，不會對公司業務經營產生影響。由于拉夏貝爾仍在H股市場，因此，即便在A股退市，也會按照上市公司的治理規范來要求自己，以期有一天重回增長軌道，重返A股市場。

現如今，距離拉夏貝爾告別A股僅剩不到5日，屬于它的“A+H”時代即將成為過去。而在拉夏貝爾A股退市后的日子，能否如同張瑩所說，管理層可以更加聚焦公司的經營管理，從而將持續低迷的業績重振？藍鯨財經記者將持續關注。

關鍵詞： 拉夏貝爾