Q4最低虧損1500萬元，“后進生”青青稞酒成長現(xiàn)疲態(tài)

青青稞酒對外宣布了2021的業(yè)績，營收較上年同期增長30%-40%；凈利潤扭虧，實現(xiàn)5000萬-7000萬元。

但仔細算來，其Q4單季度虧損在1500-3500萬元之間。

作為業(yè)績多年“吊車尾”的后進生，青青稞酒也在不斷調整自身謀求脫困。

去年底，青青稞酒宣布擬變更證券簡稱為“天佑德酒”，以此突出主品牌。

在短暫買賬后，資本市場依舊用腳投票，1月25日，青青稞酒暴跌，截至15時，跌幅達7%以上，股價為18元/股。

蔡學飛認為，青青稞酒的業(yè)績是弱勢區(qū)域酒企在存量擠壓態(tài)勢下的正常表現(xiàn)，弱勢區(qū)域酒企受制于品牌價值較低，尚未完成高端產品結構升級，在消費升級態(tài)勢下，品牌與品質化趨勢中整體盈利能力較弱，加上青青稞酒近幾年全國化進程遇阻，企業(yè)內部又出現(xiàn)了一些投資周期較長的項目，進一步拖累了企業(yè)的發(fā)展。

Q4虧損1500萬元以上

1月24日晚，青青稞酒發(fā)布業(yè)績預告稱，預計2021年凈利潤5000萬-7000萬元，實現(xiàn)扭虧為盈；扣非凈利潤在3500萬-5500萬元；基本每股收益盈利0.1058元/股–0.1481元/股。

同時公告宣布，營業(yè)收入較上年同期增長30%-40%。

2020年青青稞酒全年營收為7.6億元，即2021年營收在9.88-10.64億元之間。

青青稞酒在公告中表示，白酒行業(yè)趨勢向好，公司整體業(yè)務得到逐步恢復；公司持續(xù)聚焦白酒板塊，核心區(qū)域業(yè)務得到了修復。

看似2021年業(yè)績表現(xiàn)良好，實則不然。

首先是2020年是新冠疫情發(fā)生第一年，2021年營收30%-40%的增長是建立在上一年低基數(shù)的基礎上的。

此外，根據(jù)前三季度財報，青青稞酒1-9月實現(xiàn)了凈利潤約8536.61萬元，即Q4單季度虧損在1500-3500萬元之間。

因此公告發(fā)布次日，1月25日，青青稞酒暴跌，截至15時，跌幅達7%以上，股價為18元/股。

青青稞酒在19家上市白酒企業(yè)的業(yè)績排名中，已經成為多年“吊車尾”的差生。

自2013年踏上巔峰之后，青青稞酒業(yè)績不斷下滑，舉步維艱。2013-2020年，青青稞酒營業(yè)從14.38億元，一路跌至7.6億元，幾近腰斬；凈利潤也從3.37億元下滑至虧損1.15億元。

這份成績單，即使是與在其后上市的同為西北酒企的金徽酒相比，同樣差距較大。

白酒行業(yè)分析師蔡學飛對藍鯨財經記者表示，青青稞酒由于地處容量較小的西北市場，因此發(fā)展必須要進行全國化，但是收購中酒網(wǎng)彎道超車失敗后，青青稞品牌建設乏力，跨區(qū)域銷售遇阻，造成了青青稞酒目前的困境。

為了突破消費地域局限和線上短板，青青稞酒曾做出嘗試。2015年7月，青青稞酒花費1.4億元收購中酒時代90.55%股權，彼時確認商譽為1.79億元。

但是收購以來，中酒時代的業(yè)績持續(xù)低迷，其2014-2017年分別虧損了0.66億元、0.42億元、0.47億元和0.32億元。青青稞酒通過線上渠道提振業(yè)績的意圖不僅沒能實現(xiàn)，反而被拖累了整體業(yè)績的表現(xiàn)。基于此，2018年，青青稞酒對中酒時代進行了1.79億元的商譽減值，如今中酒時代已從原來的B2C業(yè)務轉型為酒企服務商。

中國食品分析師朱丹蓬對藍鯨財經記者指出，中酒時代是青青稞酒的配套型、服務型公司，其與母公司呈現(xiàn)出相得益彰的關系。然而，從整體觀察上來看，中酒時代發(fā)展并沒有達到其預期效果。

擬更名擺脫困局

青青稞酒主要從事青稞酒的研發(fā)、生產和銷售，主營“互助、天佑德、八大作坊、永慶和、世義德”等多個系列青稞酒，以及“馬克斯威”品牌葡萄酒，其中“天佑德”為主品牌。

為了擺脫困境，青青稞酒曾引入保健酒龍頭企業(yè)勁酒入局。

2016年，青青稞酒聯(lián)手勁酒、奇正集團共同打造“納曲青稞酒”。2017年更有消息傳出，勁酒大區(qū)經理已大面積接管青青稞酒一線業(yè)務。

2019年5月，青青稞酒公告稱，公司實控人李銀會通過大宗交易的方式戰(zhàn)略引入了新的股東——湖北正涵投資有限公司，而湖北正涵背后的股東為勁牌集團實控人吳少勛。公司稱此次引入戰(zhàn)略股東，青青稞酒將與勁牌集團深入合作，實現(xiàn)資源共享。

青青稞酒證券代表王永昌此前在接受藍鯨產經記者采訪時表示：“勁酒此前與青青稞酒便有合作，該次合作會體現(xiàn)在研發(fā)、市場等方面。”

盡管如此，青青稞酒的業(yè)績并沒有出現(xiàn)期待中的扭轉。

為了扭轉頹勢，2021年12月底，青青稞酒祭出“更名大法”。

青青稞酒計劃變更公司全稱為“青海互助天佑德青稞酒股份有限公司”，變更證券簡稱為“天佑德酒”。

青青稞酒認為，更名是為更好地推動青青稞酒整體發(fā)展，落實青青稞酒戰(zhàn)略規(guī)劃。

資本市場對此頗為買單，股價當天大漲4.59%，盤中一度逼近漲停。

然而短暫回春后，股價再度下滑。

蔡學飛認為：“青青稞酒的業(yè)績是弱勢區(qū)域酒企在存量擠壓態(tài)勢下的正常表現(xiàn)，弱勢區(qū)域酒企受制于品牌價值較低，尚未完成高端產品結構升級，在消費升級態(tài)勢下，品牌與品質化趨勢中整體盈利能力較弱，加上青青稞酒近幾年全國化進程遇阻，企業(yè)內部又出現(xiàn)了一些投資周期較長的項目，進一步拖累了企業(yè)的發(fā)展，更名是為了凸顯特色，強化消費記憶點，以此進行差異化競爭。”

關鍵詞： 青青稞酒