“泌尿生殖腫瘤第一股”亞虹醫藥開盤破發，跌幅一度超20%

中華網財經1月7日訊，繼“創新藥第一股”百濟神州在科創板上市破發后，亞虹醫藥登錄科創板成為“泌尿生殖腫瘤第一股”。1月7日，亞虹醫藥開盤破發，發行價格為22.98元/股，以每股20元的價格低開，開盤后一路下跌，跌幅一度超過20%。截至發稿，亞虹醫藥報18.60元/股，跌幅收窄至19.06%，總市值約106億元。

公開資料顯示，成立于2010年的亞虹醫藥是一家在腫瘤藥研發賽道的細分公司，專注于泌尿生殖系統腫瘤及其它重大疾病領域的全球化創新藥公司。

截至目前，亞虹醫藥核心產品均處于研發狀態，尚未上市。招股書顯示，該公司主要產品管線擁有9個產品、12個在研項目，而所有產品中只有APL-1202和APL-1702對應的3項研究已處于關鍵性或Ⅲ期臨床試驗階段，其它項目大多數還處于研發的早期階段。

其中，APL-1202是一款用于治療非肌層浸潤性膀胱癌（下稱：NMIBC）的產品，并是全球第一個進入III期臨床研究的口服、可逆的甲硫氨酸氨基肽酶II型（MetAP2）抑制劑。

亞虹醫藥的另一款APL-1702是集藥物和器械為一體的光動力治療產品，現已獲批開展國際多中心III期臨床試驗。該產品主要用于治療包括所有HPV病毒亞型感染所致的宮頸高級別鱗狀上皮內病變（下稱：HSIL）。

2018年至2020年，亞虹醫藥分別虧損5993.6萬元、1.72億元和2.47億元；2021年前三季度該公司實現凈虧損1.72億元，2018年至2021年三季度末，累計虧損6.51億元。

營運資金方面，亞虹醫藥于2018年至2020年經營活動產生的現金流凈額分別為-5283.00萬元、-8882.96萬元以及-1.26億元，現金流量持續為負并且虧損有擴大趨勢。

據了解，亞虹醫藥的兩款在研核心產品APL-1202與APL-1702的部分核心技術并非自主研發積累而得，而是購買得來。

具體來看，亞虹醫藥在2019年與挪威Photocure公司簽訂了《許可協議》，Photocure公司授予亞虹醫藥APL-1702相關專利技術、專有技術、產品商標等的獨占許可，許可其在全球范圍內對APL-1702進行開發、制造及商業化。

需要指出的是，當時Photocure公司已在全球完成APL-1702的多項I期和II期臨床試驗，而亞虹醫藥是在其獲得全球專利權益授權的基礎上，推進至國際多中心III期臨床試驗的光動力治療藥械組合產品。

上述協議中約定，亞虹醫藥將向Photocure公司支付首付款、研發里程碑款項、銷售里程碑款項以及銷售提成。其中，首付款500萬美元、研發里程碑款項合計約7025萬美元、銷售里程碑款項合計約1.9億美元。

而亞虹醫藥的另一款成品APL-1202也與美國約翰霍普金斯大學（下稱：JHU）簽訂了《專利獨占許可協議》。

該協議約定JHU將其擁有的“喹啉化合物作為血管新生、人類甲硫氨酰氨肽酶、以及SIRT1的抑制劑，以及治療病癥的方法”的美國專利和歐洲專利獨占許可授予亞虹醫藥，許可其在在美國及歐洲地區使用、制造和銷售相關產品等的權利。

根據雙方的約定，在協議有效期內亞虹醫藥將向JHU支付許可費、年使用費和里程碑款項以及銷售提成，其中許可費為1萬美元，年使用費1萬至1.5萬美元不等（隨時間遞增），里程碑款項合計約422萬美元。

綜上所述，亞虹醫藥購買上述兩款核心產品的部分核心技術耗資將超過10億元。這對尚未有營業收入、持續虧損的亞虹醫藥而言，壓力不小。

亞虹醫藥也坦言稱，發行人與JHU和Photocure公司分別簽訂了關于專利授權許可和藥物引進開發的協議，相關合作條款涉及許可費、年使用費、里程碑付款及銷售提成等多種約定，將對該公司未來的資金支出和盈利狀況造成不確定影響。

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