力源環保科創板IPO過會：研發投入未達標準 技術先進性被問詢

中華網財經訊，1月4日，科創板上市委2021年第1次審議結果顯示，浙江海鹽力源環保科技股份有限公司（以下簡稱“力源環保”）首發獲通過。力源環保本次擬發行股份不超過2,675.00萬股，募資3.59億元，保薦機構為中信證券。

資料顯示，力源環保自成立以來一直專注于環保水處理領域，是一家基于技術創新提供系統解決方案，以具有自主知識產權的專利技術和專有技術為支撐的高新技術企業，主要從事核能發電廠、火力發電廠和冶金、化工等工業企業及市政行業的水處理系統設備研發、設計和集成業務，同時為電力企業提供智能電站設備的研發、設計和系統集成服務。

力源環保本次擬發行股份不超過2,675.00萬股，占發行后總股本的比例不低于25%。保薦機構為中信證券，發行人會計師為中匯，律師為錦天城。

力源環保此次IPO擬募資3.59億元，用于水處理系統集成中心及PTFE膜生產項目、研發中心建設項目和補充流動資金。

業績受疫情影響，2020年營收預計減少約兩成

據招股書披露，2017年至2020年1-9月，力源環保實現營業收入21303.96萬元、30779.80萬元、33328.96萬元、17566.73萬元，歸屬凈利潤2534.78萬元、4713.26萬元、5217.17萬元、2067.95萬元。

不過今年上半年受新冠疫情影響，部分下游業主處于停工停產狀態，主動推遲了部分項目的交付時間，從而對公司的生產經營造成了階段性不利影響，導致力源環保2020年上半年收入大幅下滑，凈利潤同比轉虧，扣非后凈利潤虧損超過1000萬元。

據公司介紹，隨著疫情防控后上下游企業復工復產，公司業績從三季度開始逐步恢復，7-9月實現凈利潤2866萬元，由此公司預計2020年營收為2.61億元至2.74億元，同比減少約兩成，凈利潤為3695萬元至4168萬元，扣非后凈利潤為3030萬元至3663萬元，同比減少29%-41%。

招股說明書披露，力源環保的前五大客戶較為集中，2017年-2019年，公司前五大客戶收入占營業收入的比例較高，分別為60.14%、81.58%和82.14%。

2017年-2019年，公司應收賬款賬面凈值分別為26,502.39萬元、25,933.00萬元和30,229.01萬元，占總資產比例分別為56.38%、36.10%和43.45%，占比近半。同時，力源環保計提的應收賬款壞賬準備金額也在逐年升高，分別為3,021.88萬元、3,464.84萬元、3,980.83萬元。

研發投入未達標準，技術先進性被問詢

2017年至2020年1-9月，公司研發投入分別為706.21萬元、1160.72萬元、1703.60萬元、973.11萬元，占營業收入的比例分別為3.31%、3.77%、5.11%、5.54%，最近完整三年研發投入累計3570.53萬元，占累計營業收入的比例僅4.18%。并不滿足《科創板企業發行上市申報及推薦暫行規定》中對“最近3年累計研發投入占最近3年累計營業收入比例5%以上、或最近3年研發投入金額累計在6000萬元以上”的要求。

力源環保選擇“預計市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于人民幣5000萬元，或者預計市值不低于人民10億元，最近一年凈利潤為正且營業收入不低于人民幣1億元”的科創板上市標準。

力源環保稱，截至招股書簽署日，公司及其子公司共擁有34項授權專利，其中發明專利8項、實用新型專利26項。在8項發明專利中，有4項專利為繼受取得，但力源環保沒有對這4項專利的繼受情況做進一步披露。

上市委現場問詢的問題中，力源環保技術先進性被問詢：

發行人凝結水精處理技術、熱膜耦合海水淡化技術對應發明專利較少，且申請時間較早，而污水一體化處理技術分別對應發明專利數量較多，且報告期污水一體化處理技術收入占比較大，請發行人代表結合以上情況及市場競爭情況，說明發行人技術先進性。

上市委現場問詢問題

1、發行人營業收入主要來源于海水淡化系統設備、凝結水精處理系統設備和污水處理系統設備三部分業務，報告期內上述三部分業務收入結構存在重大變化，請發行人代表結合主營業務和主要產品分類的市場慣例，說明發行人上述三部分業務構成變化的原因，是否與同行業可比公司一致，發行人是否具有持續和穩定獲得業務的能力。請保薦代表人發表明確意見。

2、發行人凝結水精處理技術、熱膜耦合海水淡化技術對應發明專利較少，且申請時間較早，而污水一體化處理技術分別對應發明專利數量較多，且報告期污水一體化處理技術收入占比較大，請發行人代表結合以上情況及市場競爭情況，說明發行人技術先進性。請保薦代表人發表明確意見。

3、發行人募投項目投向水處理系統集成中心及PTFE膜生產項目。根據發行人披露，發行人專注于水處理系統設備的研發、設計和集成環節，不從事產品的生產環節，因此發行人不適用產能及產能利用率測算。發行人供應商數量較多，原材料供應充分，市場上有著充足的產能可以滿足發行人生產經營的需要；同時結合報告期膜特別是PTFE膜的采購金額變化以及PTFE膜技術先進性以及可獲得性、自行生產與購買的經濟性。請發行人代表說明募投項目的可行性與必要性，請保薦代表人發表明確意見。

需進一步落實事項

1、發行人營業收入主要來源于海水淡化系統設備、凝結水精處理系統設備和污水處理系統設備三部分業務，報告期內上述三部分業務收入結構存在重大變化，請發行人說明發行人上述三部分業務構成變化的原因，是否與同行業可比公司一致，發行人是否具有持續和穩定獲得業務的能力。請保薦人發表明確核查意見。

2、發行人凝結水精處理技術、熱膜耦合海水淡化技術對應發明專利較少，且申請時間較早，而污水一體化處理技術分別對應發明專利數量較多，且報告期污水一體化處理技術收入占比較大，請發行人結合以上情況及市場競爭情況，說明發行人是否具備核心技術的持續研發能力。請保薦人發表明確核查意見。

關鍵詞： 力源環保 IPO