信貸恢復高位運行 11月份新增1.25萬億元

12月11日，中國人民銀行發布了11月份金融統計數據報告顯示，11月份人民幣貸款增加1.25萬億元，外幣貸款減少177億美元。

具體來看，11月末，本外幣貸款余額140.8萬億元，同比增長12.6%。月末人民幣貸款余額135.21萬億元，同比增長13.1%，增速與上月末持平，比上年同期低0.2個百分點。

11月份人民幣貸款增加1.25萬億元，同比多增1267億元。分部門看，住戶部門貸款增加6560億元，其中，短期貸款增加2169億元，中長期貸款增加4391億元;非金融企業及機關團體貸款增加5764億元，其中，短期貸款減少140億元，中長期貸款增加3295億元，票據融資增加2341億元;非銀行業金融機構貸款增加277億元。

11月末，外幣貸款余額8058億美元，同比下降3.3%。當月外幣貸款減少177億美元，同比多減281億美元。

國信證券有關分析師表示，11月份新增人民幣貸款1.25萬億元，同比多增1267億元。而10月份新增人民幣貸款6970億元，同比多增338億元。由此可見，在10月份增幅短暫回落后，11月新增信貸又恢復了較高位運行。分項來看，住戶部門貸款同比多增355億元，非金融企業及機關團體貸款同比多增538億元。但非金融企業及機關團體貸款的同比增量仍然由票據融資驅動，票據融資同比多增1956億元，而中長期貸款同比少增980億元，雖然民企融資支持政策不斷出臺，但銀行風險偏好的提升仍有待觀察。

中信證券固定收益首席分析師明明昨日對《證券日報》記者表示，從數據來看，新增人民幣貸款整體符合預期，主要受“雙十一”居民信貸需求上升，以及在政策指引下銀行對民企融資力度有所加強的影響。值得注意的是短期貸款增加顯著，中長期貸款增長有限，反映了企業融資主要為了應對短期的流動性需求，長期的融資需求仍較弱。

從中國人民銀行發布的11月份社會融資規模增量統計數據報告來看，初步統計，11月份社會融資規模增量為1.52萬億元，比上年同期少3948億元。

明明表示，11月份社融增量略超預期。細項上，非標規模收縮趨勢不變，其中委貸降幅有所增大，信托貸款及未貼現承兌匯票降幅有所收窄。在政策引導下及資金面持續寬松的影響下，信用債市場信心有所恢復，企業債凈融資同比多增2310億元，增幅較大。在新口徑下，11月份存款類金融機構資產支持證券和貸款核銷項增幅較大，對社融形成了一定支持。

中國民生銀行首席研究員溫彬昨日在接受《證券日報》記者采訪時表示，總的來看，定向降準仍有空間。臨近年末，考慮到貿易摩擦具有不確定性，表外融資萎縮態勢難以短期改變，對流動性可能帶來負面影響。為了實體經濟的平穩健康發展，預計央行將綜合運用多種政策工具組合，尤其是仍有可能進一步采用差別化準備金政策，保持流動性充裕和市場利率水平穩定。同時，將持續推進債券、信貸、股權融資“三支箭”，支持民營企業拓寬融資途徑，增強金融機構服務實體經濟的能力。

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