當當被質疑賣身海航 還有多少剩余價值？

成立即將20年的老牌電商當當網，去向終于塵埃落定。

4月11日晚間，海航旗下天海投資(600751.SH)宣布，擬作價75億元收購當當網。其中，以現金方式支付34.4億元，并擬向天津保稅區投資控股集團有限公司在內的不超過10名投資者配套募資不超40.6億元。

在收購完成后，俞渝和李國慶夫婦將合計獲得天海投資16.5%的股份，僅比大股東海航科技所持股份少0.45%。其中俞渝個人持有11.55%的股份，位列天海投資第三大股東。此外，這次收購中，俞渝和李國慶還通過實際控制的天津科文和天津國略合計獲取現金約19.5億元。

4月11日晚間，當當方面也表示，當當與海航旗下天海投資今日簽約，文件已提交、等待相關部門審核。

今年3月，當當網欲賣身天海資本的消息便已傳出。據《華夏時報》記者了解，天海投資隸屬海航科技集團旗下，實際控制人為慈航基金會。但李國慶和夫人俞渝當時都曾發聲表示回歸A股的選擇很多，都在洽談中。此外，二人都強調了當當在圖書領域的優勢。

當當是中國早期電商公司代表。以賣書起家的當當網成立于1999年。這一年，以馬云為首的十八羅漢聚首，阿里巴巴剛剛誕生。而現在國內B2C市場的另一大佬劉強東還在中關村的柜臺里賣光盤。

當當網也曾被視作中國的亞馬遜。公開數據顯示，2005年，淘寶全年交易額達到80億元位列第一，當當網全年銷售4.4億元，位列第二。而京東商城在2005年的全年銷售額為3000萬元。

2010年12月，當當在美上市。上市首日收盤價較發行價大漲86.94%，收報29.91美元。但到了6年后當當完成私有化退市時，股價僅為6.63美元，市值不及上市之初時的四分之一。

當當在融資方面被認為過于保守。據《華夏時報》記者了解，當當此前曾被亞馬遜、百度、騰訊等多個投資方看上，但均因俞渝和李國慶夫婦不愿股權被稀釋而作罷。

而保守的策略還延續到企業打法上，這也導致當當網在大舉燒錢跑馬圈地的國內B2C戰場中被邊緣化。中國電子商務研究中心此前發布的2017年上半年B2C市場份額顯示，天貓以50.2%份額位列第一，京東占據24.5%，而當當網、1號店、亞馬遜中國等平臺合計占據整個市場9.3%的份額。

中國電子商務研究中心主任曹磊此前曾對《華夏時報》記者等媒體稱，當當的業態已經過時，商業模式太滯后。在新型電商模式和業態上又缺乏布局。這是影響大資本進入的一個核心問題。他認為，當當在現有的核心業務技術上很難做大的拓展和提升。

他認為，在電商業態高度同質化背景下，當當很難在天貓和京東的高壓下突圍，差異化商業模式有沒有清晰的戰略方向。無論對于當當還是資本方來說，都有極大的風險。這也是當當長期沒有作為的深層原因。（記者 盧曉）

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