新興市場貨幣大幅貶值 新興經濟體的加息預期升溫

國際油價5月16日顯著上漲。紐約商品交易所6月交貨的輕質原油期貨價格漲3.71美元，收于每桶114.20美元，漲幅達3.36%。同時，全球糧價走勢也不斷攀升，5月15日國際小麥價格隨著印度發布小麥出口禁令而再觸歷史高位。在全球能源和糧食價格居高不下的背景下，多個經濟體高企的通脹著實難以得到緩解，這使得大部分國家不得不繼續維持貨幣緊縮政策。

記者注意到，許多新興市場從去年開始即步入加息進程，為的是避免今年美聯儲連番加息導致國際資金流失帶來的金融市場沖擊，以免重蹈美聯儲2013年貨幣緊縮政策外溢效應的覆轍。

但是，美國的通脹幅度還是大大超出了市場的普遍預期。美國汽車協會發布的數據顯示，5月16日，美國普通汽油均價創下每加侖4.48美元的新紀錄，這意味著過去一周上漲了15美分，一個月上漲了40美分。美國汽車協會發布的數據顯示，加利福尼亞、華盛頓、內華達和夏威夷四個州的平均汽油價格已超過每加侖5美元。

作為“車輪上的國家”，油價漲跌對美國經濟有著直接影響。汽油價格上漲加劇了美國的通脹。美國勞工部5月11日發布的數據顯示，4月份美國消費者價格指數(CPI)環比上漲0.3%，同比上漲8.3%，依然處于高位。美國3月CPI同比漲幅為8.5%，創40年來最高值--高通脹已成為美國金融史上自20世紀80年代初以來最嚴重的事件。

而且，11月份將迎來美國國會中期選舉，這也是拜登政府上臺后面臨的一場國內政治大考。為平息民眾對高通脹的不滿，美聯儲需就通脹問題祭出實質性措施。日前，美聯儲主席鮑威爾獲國會批準連任后即表示，將“不惜一切代價”將通脹率降到美聯儲設定的2%的目標。據CME“美聯儲觀察”分析，美聯儲到6月份加息50個基點的概率為91.1%。另外，美聯儲之前的緊縮政策預期使得美元指數持續上漲，從2021年5月開始的90上漲至目前的104.5左右，大約1年時間升值了16%，今年5月13日盤中高點一度突破105。

可以預見，受美聯儲將連續大幅加息和美元指數大漲的影響，大部分經濟體央行的緊縮政策仍不會見底。如巴西經濟界普遍認為，美國重新開啟加息周期對巴西資本市場、本幣匯率和貨幣政策均帶來嚴峻挑戰。

隨著美國通脹加劇，美元指數走強給其他國家貨幣帶來壓力，新興市場貨幣大幅貶值，亞洲新興市場債券價格今年已下跌7%，比2013年美聯儲“縮減恐慌”期間的損失還要大，使得一些新興經濟體不得不跟進調整貨幣策略。

5月11日，馬來西亞央行率先邁出東南亞市場加息的步伐。大馬央行將隔夜政策利率上調25個基點至2%，以克服強勢美元給馬來西亞林吉特帶來進一步貶值的負面影響。有互換市場交易員預計，馬來西亞未來幾個月還將繼續加息。

再看南亞區域，印度央行已于5月4日將作為基準利率的回購利率提高40個基點至4.4%，這亦是印度央行近4年來首次加息。

面對通脹水平日益走高和美元指數強勢帶來本幣貶值的不利影響，多國央行持續承壓，更多新興經濟體的加息預期持續升溫。(記者路 虹)

關鍵詞： 新興市場 貨幣貶值 新型經濟體 貨幣緊縮政策