私募投資基金首部行政法規發布

7月9日，《私募投資基金監督管理條例》(以下簡稱《條例》)正式對外發布，自2023年9月1日起施行。這是我國私募投資基金行業的首部行政法規。《條例》的發布既是健全私募基金監管基礎性法規制度的標志，也是促進行業高質量發展進入新階段的標志，對行業具有里程碑意義。

《條例》共7章62條，重點包括五方面內容：一是明確適用范圍。將契約型、公司型、合伙型等不同組織形式的私募投資基金均納入適用范圍，規定以非公開方式募集資金，設立投資基金或者以進行投資活動為目的依法設立公司、合伙企業，由私募基金管理人或者普通合伙人管理，為投資者的利益進行投資活動，適用本條例。二是明確私募基金管理人和托管人的義務要求。三是規范資金募集和投資運作。四是對創業投資基金作出特別規定。五是強化監督管理和法律責任。

總的來看，《條例》一方面統籌發展和安全，抓住行業關鍵主體和關鍵環節，強化風險源頭管控，同時發揮私募基金行業服務實體經濟、支持科技創新等方面的作用。另一方面規范監管和尊重市場規律相結合。尊重私募基金行業相關主體運行規律，重在劃定監管底線、強化事中事后監管，對私募基金管理人及其重大事項變更實行登記管理，并對不同類型私募基金特別是創業投資基金實施差異化監管。

在完善私募基金基礎性制度，支持行業發展方面。《條例》一是開宗明義，在總則中明確提出鼓勵私募基金行業“發揮服務實體經濟、促進科技創新等功能作用”。二是設立創業投資基金專章，明確創業投資基金的內涵，實施差異化監管和自律管理，鼓勵“投早投小投科技”。三是明確政策支持，對母基金、創業投資基金、政府性基金等具有合理展業需求的私募基金，《條例》在已有規則基礎上豁免一層嵌套限制，明確“符合國務院證券監督管理機構規定條件，將主要基金財產投資于其他私募基金的私募基金不計入投資層級”，支持行業發揮積極作用，培育長期機構投資者。

在規范私募基金發展，強化行業監管方面，《條例》堅持強化風險源頭管控，劃定監管底線，全流程促進私募基金規范運作。一是突出對關鍵主體的監管要求。二是全面規范資金募集和備案要求。堅守“非公開”“合格投資者”的募集業務活動底線，落實穿透監管，加強投資者適當性管理。三是規范投資業務活動。明確私募基金財產投資范圍和負面清單，同時為私募基金產品有序創新預留了空間。四是明確市場化退出機制。五是豐富事中事后監管手段，加大違法違規行為懲處力度。

近年來，以創業投資基金為代表的私募基金在“投早投小投科技”方面發揮了重要作用，是促進科技自立自強、產業創新升級的重要力量。為支持鼓勵創業投資基金發展，《條例》作了差異化安排。《條例》在總則中明確對創業投資基金實施分類監管，并為創業投資基金設置專章。在投資范圍、投資期限、合同策略等方面明確創業投資基金應當符合的條件，并加強創業投資基金監管政策和發展政策的協同配合。《條例》在登記備案、資金募集、投資運作、風險監測、現場檢查等方面，對創業投資基金實施差異化監管和自律管理，對主要從事長期投資、價值投資、重大科技成果轉化的創業投資基金在投資退出等方面提供便利。下一步，相關部門將進一步研究出臺支持創業投資基金發展的具體政策舉措。

為貫徹落實好《條例》，下一步，證監會將完善部門規章、規范性文件和自律規則。根據《條例》修訂《私募投資基金監督管理暫行辦法》，進一步細化相關要求，逐步完善私募基金資金募集、投資運作、信息披露等相關制度，根據私募基金管理人業務類型、管理資產規模、持續合規情況、風險控制情況和服務投資者能力等實施差異化監管，完善規則體系。(記者 吳黎華)

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