世界經濟復蘇前景仍有不確定性 新興市場國家需防范潛在風險

經濟合作與發展組織日前發布的全球經濟展望報告指出，全球經濟今年將以5.6%的速度反彈，較去年12月的預測高出1.4個百分點。此前，國際貨幣基金組織也將2021年全球經濟增速的預測值上調0.3個百分點至5.5%。

去年，中國是全球唯一實現正增長的主要經濟體，對全球經濟增長的貢獻率創下新高。未來，通過加快構建以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局，中國將給全球市場提供更加堅挺的需求支撐，也將給世界經濟帶來更加穩定的動力來源。

今年全球經濟增長預測之所以普遍樂觀，主要基于三個原因。首先，在疫情沖擊之下，2020年各國經濟增長普遍受挫，低基數是今年同比數據向好的重要原因。其次，在同疫情賽跑的過程中，疫苗勝出的概率在上升。隨著越來越多國家加緊疫苗注射，疫情拐點將加快到來，各國復工復產也將隨之加速。再次，一些國家實施的寬松財政貨幣政策，繼續為經濟注入大量流動性。

在樂觀預期之下，世界經濟的復蘇前景仍具有較強的不確定性，新興市場國家尤其需要防范潛在風險。疫情發生后，美聯儲實施了極其寬松的貨幣政策，加劇了全球流動性過剩，新興市場國家迎來大規模短期資本流入與本幣升值。一旦美國經濟超預期反彈，美聯儲邊際收緊貨幣政策，可能導致新興市場國家面臨資本流出壓力，甚至引發資產價格大幅下挫與本幣匯率顯著貶值。此外，由于各國疫苗接種進程不盡一致，疫情走勢也存在不對稱性，對大多數新興市場和發展中國家依舊構成較大風險。

與發達國家相比，新興市場國家的復蘇進程更易受到政策空間的限制。疫情防控期間，幾乎所有發達國家都實施了極其寬松的財政貨幣政策，并在短期內穩定了金融市場、提升了實體經濟。然而，新興市場國家或是迫于債務壓力，或是擔心本幣貶值和資本外逃，實施反周期宏觀政策的能力較弱、空間較小，導致本輪疫情沖擊之后的經濟復蘇也較為緩慢。面對各類不確定因素，中國今年設定了適度的經濟增長目標，一方面為經濟結構性改革、防范金融風險保留了政策空間，另一方面也給未知風險導致的經濟波動留有余地。

在世界經濟復蘇進程中，各國合作應對至關重要。只有所有國家和地區的疫情都得到有效控制，全球經濟增長才能出現實質性改善。未來，國際社會還應進一步加強疫苗合作、宏觀經濟政策協調和對發展中國家的政策支持，推動世界經濟早日走出疫情沖擊下的衰退陰影。

(張明 作者為中國社科院金融所副所長、研究員)

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